中国中 冶发布2022 年半年度报告：2022 年上半年，公司实现营业收入2892.02 亿元，同比增长15.22%；实现归母净利润58.71 亿元，同比增长18.91%；实现扣非后归母净利润56.19 亿元，同比增长31.91%。其中，Q2实现营业收入1711.75 亿元，同比增长9.32%；归母净利润31.90 亿元，同比增长13.91%；扣非后归母净利润30.37 亿元，同比增长35.73%。

    公司2022 年上半年新签合同额6068.7 亿元，同比增长6.5%。房屋建设、交通及基础建设、冶金工程、其他业务分别新签合同额3415.2 亿元、997.0亿元、878.9 亿元、777.6 亿元，分别同比变动+14.2%、-16.7%、-0.3%、+23.7%。房屋建设订单占比高，在房住不炒背景下，仍实现了稳健增长，是公司整体订单增长的主要支撑点。

    公司2022 年上半年实现营业收入2892.02 亿元，同比增长15.22%。工程承包、房地产开发、装备制造、资源开发、其他业务收入分别同比变动+17.10%、-20.27%、+12.11%、+3.31%、-11.72%。工程承包业务继续保持快速增长，其中，冶金工程收入为562.63 亿元，同比增长19.21%，冶金工程稳健增长主要得益于公司在冶金建设领域龙头地位稳固，行业集中度持续提升。

    公司2022 年上半年实现综合毛利率9.34%、同比减少0.40 个百分点；实现净利率2.54%，同比减少0.08 个百分点。

    公司2022 年上半年每股经营性现金流净额为0.01 元，同比增加0.42 元，主要系公司经营活动支付的现金减少所致。

    盈利预测与评级：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.47 元、0.54 元、0.61 元，8 月31 日收盘价对应的PE 分别为6.8 倍、5.9 倍、5.3 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及预期、施工进度不及预期、新签订单不及预期、镍钴铜等金属价格波动风险