8 月销量8.82 万辆，2021 年低基数下单月销量同比增幅创年内新高2022 年9 月8 日，长城汽车发布8 月产销数据，8 月总产量8.78 万辆（同比+19.99%，环比-14.09%），8 月总销量8.82 万辆（同比+18.81%，环比-13.44%）。

    8 月长城汽车新能源车销售1.20 万辆，占比13.56%；海外销量1.54 万辆，占比17.43%。整体来看，8 月重庆等部分地区电力供应紧张对公司工厂生产节奏带来一定影响，不过低基数下公司销量同比增幅仍创下年内新高。我们维持公司2022-2024 年盈利预测不变，预计2022-2024 年归母净利润分别为90.2/123.0/161.7亿元，EPS 为0.98/1.33/1.75 元/股，当前股价对应2022-2024 年PE 分别为31.7/23.3/17.7 倍，维持“买入”评级。

    坦克品牌受到工厂电力供应问题影响，8 月销量环比下降19.8%哈弗/WEY/长城皮卡/欧拉/坦克8 月销量分别为5.0/0.3/1.6/0.9/1.0 万辆，同比分别+24.3%/-31.4%/+41.3%/-24.7%/+66.6%，长城炮、坦克300/500 等车型的放量提供皮卡、坦克品牌增长驱动力，环比分别-17.8%/+1.9%/-4.5%/+3.8%/-19.8%，由于重庆地区电力供应问题，公司重庆工厂尤其是坦克车型的生产受到影响。

    哈弗&坦克新能源产品矩阵亮相成都车展，新能源发展步入新时期8 月26 日，哈弗及坦克品牌旗下多款车型亮相成都车展，长城汽车新能源发展步入全新时期。除了H6 DHT 车型外，哈弗品牌H-DOG 电混SUV 也亮相成都车展，新车型延续3/4 刻度定位，2 把差速锁+9 种全地形模式配置满足用户专业越野需求。坦克品牌成都车展正式发布“越野+新能源”技术路线，基于越野超级混动架构打造的坦克 300 HEV、坦克500 PHEV 也将于2022 年年内开启全球预售。

    风险提示：海内外汽车需求不及预期、新车型销量不及预期、新能源车市场竞争加剧。