本报告导读：

    　　全球最大工程承包商，行业最高信用评级，光储直柔技术研发位居前列；受益稳增长和保障房利好政策。2022 年1 月新签同增13%，基建/海外订单高增。

    　　投资要点：

    　　维持增持。维持预测公司2021-23 年EPS 为1.23/1.35/1.48 元增速15/10/10%；目标价7.33 元，增持。

    　　1 月新签增速13%，其中基建新签增速68%。1）22 年1 月新签2988 亿（+13%），较20 年增速26%。2）新签分业务：建筑业务2824 亿（+19%），其中房建2327 亿（+13%）/基建487 亿（+68%）/勘察设计10 亿（-3%）。

    　　地产新增合约销售额164 亿（-40%）。3）建筑业务境内新签2744 亿（+18%），境外新签80 亿（+84%）。4）21 年全年新签35295 亿（+10%），其中房建22506 亿（+8%）占比64%/基建8439 亿（+24%）占比24%。

    　　全球最大工程承包商，保持行业内全球最高信用评级。1）16 次获得国务院国资委年度考核A 级，标普、穆迪、惠誉对中国建筑的评级为A/A2/A。

    　　2）筹建中国建筑双碳产业技术研究院，将开展“双碳”转型的政策和市场研究，推动低碳绿色节能环保技术研发。3）强化内部资源整合与业务协同，打造“规划设计、投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程”“四位一体”商业模式。4）在“零碳”光储直柔技术研发方面走在行业前列。

    　　稳增长将继续加码，保障房政策利好房建业务。1）1

    　　月基建新签高增68%，

    　　预期3 月两会和4 月中央经济工作会议等将继续加码稳增长，公司基建业务高增长势头有望延续。2）近日保障房支持政策频出，建设部指出22年全年建设筹集保障性租赁住房240 万套（间），公司是房建行业龙头，在保障房投资和建设领域有充足竞争优势，将充分受益保障房支持政策。

    　　风险提示：宏观经济政策风险，海外疫情反复等。