中国建 筑发布2022 年半年度报告：公司2022 年上半年实现营业收入10607.71 亿元，同比增长13.24%；实现归母净利润258.03 亿元，同比增长11.18%。其中，Q2 实现营业收入5753.32 亿元，同比增长8.14%；实现归母净利润155.81 亿元，同比增长6.39%。

    公司2022 年上半年建筑业务新签合同额18385 亿元，同比增长14.4%。

    房屋建筑、基础设施、勘察设计新签合同额同比分别增长9.1%、31.1%、-1.8%。房建仍是核心主业，订单比重达72%，增速保持平稳。基建订单占比28%，订单增速较快。

    公司2022 年上半年实现营业收入10607.71 亿元，同比增长13.24%。房屋建筑、基础设施、房地产开发、勘察设计、其他业务同比分别增长14.0%、15.2%、3.7%、1.3%、56.4%。公司房建业务稳健增长主要系公司充分发挥全产业链竞争力，在中高端市场处于领先地位，同时基建业务规模保持增长，业务转型调整持续优化。公司基建业务转型调整持续优化，推动基础设施重大项目持续落地，收入实现了稳健增长。

    公司2022 年上半年实现综合毛利率10.20%，同比减少0.32 个百分点；实现净利率3.88%，同比减少0.40 个百分点。公司房地产业务受政策调控影响，毛利率下滑幅度相对较大。

    公司2022 年上半年每股经营性现金流净额为-1.64 元，同比减少-0.46 元，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

    盈利预测与评级：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为1.38 元、1.52 元、1.65 元，8 月29 日收盘价对应的PE 分别为3.6 倍、3.3 倍、3.1 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：宏观经济下行风险、在手订单落地不及预期、施工项目进度缓慢、现金流情况恶化、坏账损失超预期