事件：公司发布2022 年一季报业绩预告，预计22Q1 实现营收3.63-3.73亿元，同比增长 50%～54%，实现归母净利润3.46-3.86 亿元，同比增长41%～57%。扣非归母净利润3.4-3.8 亿元，同比增长42%～58%。

    22Q1 业绩同比高增长，轻量化底盘、热管理业务增长强劲。公司22Q1预计实现营收3.63-3.73 亿元，同比增长 50%～54%，实现归母净利润3.46-3.86 亿元，同比增长 41%～57%。业绩同比高增长，主要系公司产品平台化战略和 tier0.5 级营销战略推进顺利，轻量化底盘、热管理等业务增长强劲。按照此前披露1-2 月份经营数据，按照1 季度业绩预测中位数测算，2022 年3 月公司实现营收11.5 亿元，同比增长36%；归母净利润1.2 亿元，同比增长24%。3 月份归母净利率10.1%，环比1-2 月提升0.2pct。

    特斯拉柏林工厂开启交付带来增量，德州工厂开启交付或将形成催化剂。

    特斯拉柏林工厂近期已正式开启交付，公司前期为特斯拉欧洲工厂在波兰建厂，预计伴随特斯拉欧洲工厂投产后将带来显著业绩增量。同时特斯拉美国德州工厂即将开启交付，或将推出采用全新电池结构电池组设计和4680 电池版本的Model Y，预计有望引入国内生产，后续特斯拉销量或超预期，有望带动公司相关配套业务高增长。

    公司是少数持续实现品类和客户双重拓展的零部件集团，维持“审慎增持”

    评级。1）产品从减震、内饰拓展到底盘、热管理，空气悬挂；2）核心客户从通用至吉利、北美大客户、造车新势力、北美其他电动车企。公司坚持tier0.5 的合作发展模式，有效缩短主机厂研发周期，逐步得到造车新势力等客户的认可；后续伴随空悬、线控底盘等相关产品订单逐步落地，或将对公司形成进一步催化。我们预计2022-2023 年公司归母净利润预测为17.05/22.98 亿，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：行业回暖不及预期；公司新项目量产进度不及预期；特斯拉销量不及预期；大宗商品价格持续上涨；