2022 年中报点评：

    根据公司公告：20 22 年H1公司实现营收67.94 亿元，同比+38.18% ,归母净利润7.08 亿元，同比+53.97%。上半年公司整体毛利率为21.36%，同比增长0.49 个百分点。

    业绩同比高增，Q2 表现显韧性。2022 年H1 公司实现营收67.94 亿元，同比+38.18% ,归母净利润7.08 亿元，同比+53.97%。（1）分业务营收方面：内饰功能件营收21.5 亿元，同比+41%；减震系统营收18.3 亿元，同比+8%；底盘轻量化结构件营收17.84 亿元，同比+100.5%；热管理营收6.16 亿元，同比+8%；公司在发展历史上先后战略绑定上汽通用、吉利汽车、特斯拉等大客户实现了营收持续稳增，目前公司与比亚迪、一汽、吉利新能源、赛力斯、蔚来、小鹏、理想等合作进展迅速，依托优质客户放量，公司营收实现快速增长。（2）Q2 表现：根据乘联会数据，受疫情等因素影响Q2 乘用车销量473 万辆，同比-2%，而公司Q2 营收30.49 亿元，同比增长22.43%，表现优于行业整体。毛利率方面，上半年公司整体毛利率为21.36%，同比增长0.49pct，Q2 毛利率为22.09%，同比增长2.26 个pct。主要是内饰功能件+底盘结构件业务量利双增使得公司整体毛利率增加，内饰功能件毛利率同比+1.35pct，底盘结构件毛利率同比+2.08pct。

    八大系列产品打造平台化tier0.5。（1）产品体系：目前公司已有8 大系列产品：汽车NVH 减震系统、内外饰系统、车身轻量化、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统，单车配套金额约3 万元。

    （2）新业务拓展：公司采取大客户战略，探索Tier0.5 级的合作模式，报告期内公司IBS 项目、EPS 项目、空气悬架项目、热管理项目分别获得一汽、吉利、赛力斯、合创、高合等客户的定点。（3）海外业务拓展：上半年公司海外营收21.4 亿元，同比增长68%。目前公司波兰工厂已经投产，墨西哥首期220 亩工厂也加快规划建设进度，以确保满足战略客户的订单需求。

    盈利预测与风险提示：预计公司2022-2024 年营收170/234/298 亿元，归母净利润16.8/23.3/31.3 亿元，EPS 为1.52/2.12/2.84 元，对应PE 53/38/28 倍。

    维持“买入”评级。

    风险提示：新业务拓展不及预期，战略客户销量不及预期