事件：公司发布前三季度业绩预增公告。

    业绩好于市场预期。公司前三季度预计实现营业收入109.5-111.5 亿元，同比增长40%-43%，预计实现归母净利润11.88-12.28 亿元，同比增长58%-63%；预计实现扣非归母净利11.54-11.94 亿元，同比增长58%-63%。三季度预计实现营业收入41.2-43.2 亿元，同比增长42%-49%，环比增长35%-42%；预计实现归母净利润4.80-5.20 亿元，同比增长63%-77%，环比增长49%-62%；预计实现扣非归母净利4.69-5.09 亿元，同比增长64%-78%，环比增长52%-65%。据公司公告，公司与更多新能源车企建立战略合作，平台化战略及Tier0.5 级合作模式持续推进，助力公司三季度业绩同环比实现高速增长。

    Tier0.5 级合作模式持续推进，预计四季度盈利有望继续环比向上。公司目前已具备NVH 减震、内外饰、轻量化底盘、热管理等8 大系列产品，形成平台化供货能力，并以此为基础与新势力客户推行Tier 0.5 级合作模式，提供全产品线同步研发及供货服务，实现单车配套价值提升。Tier 0.5 级合作模式能够缩短车型开发周期、降低开发成本，满足新势力客户快速迭代要求，目前已与A 客户、Rivian、Lucid、赛力斯、比亚迪、蔚来、小鹏、理想、吉利新能源等国内外新能源车企展开合作。上半年公司空气悬架、热管理、智能驾驶等领域产品获得赛力斯、合创、高合、一汽、吉利等客户定点，机器人运动执行器样品已获客户认可，新业务有望为后续业绩增长持续提供动能。四季度是传统销售旺季，预计公司主要客户产能将加速释放，四季度有望取得更多订单，盈利有望继续实现季度环比向上。

    积极布局国内及海外产能。公司为满足订单交付需求积极扩张产能，据公司公告，公司拟在寿县、西安等地投资建设生产基地，寿县基地主要生产轻量化底盘、一体化车身及内饰系统等产品，西安基地主要生产轻量化底盘、内外饰功能件、智能刹车系统、智能转向系统等产品，预计新生产基地将提升公司快速响应能力，降低生产运输成本，从而提升公司竞争力及客户满意度。针对日益增长的国际业务，公司拟在墨西哥新设全资子公司并投资建厂，主要生产轻量化底盘、内饰系统、热管理系统及机器人执行器等产品。墨西哥子公司一方面有助于降低关税及运费成本、提升供应链安全性，另一方面能够提升公司在北美地区的配套能力，为北美客户提供更好的产品及服务，增强客户粘性，为公司国际化战略夯实基础。

    略调整收入及费用率，预测2022-2024 年EPS 分别为1.66、2.35、3.17 元（原1.57、2.32、3.14 元），按22 年PE 估值，可比零部件相关公司22 年PE 平均估值61 倍，给予22 年61 倍估值，目标价101.26 元，维持买入评级。

    风险提示

    NVH 订单、汽车销量低于预期、轻量化底盘产品配套量低于预期、产品价格下降幅度超预期。