事件描述

    　　拓普集团发布公告称，与蔚来签署《战略合作框架协议》，双方本着互惠互利、实现双赢的目标，在平等自愿的前提下希望就新能源汽车零部件产品的研发、制造和供应建立战略合作关系，成为长久、稳定、共赢的战略合作伙伴。协议有效期限为五年，双方协商一致后可续签协议。

    　　事件评论

    　　公司与蔚来签署《战略合作框架协议》，Tier 0.5 战略进一步加速推进。公司与蔚来战略签署战略合作框架协议，双方将在支持蔚来供应链近地化、低碳化、数字透明化以及全球化四大维度进行深度合作。供应链方面，公司将在蔚来合肥工厂周边的供应支持，并在全球范围内进行业务合作支持双方的全球业务健康发展，同时双方秉承供应链生命周期全透明的角度，将在成本、库存、质量、生产过程等维度实现数据透明与共享。产品方面，双方将在底盘系统、车身轻量化、热管理系统、内外饰系统和NVH 减震系统等产品展开多维度的全方位的战略合作，并在智能座舱部件、空气悬架系统和智能驾驶系统等产品进行全方位的合作探讨。随着双方公司战略合作升级，公司为蔚来单车配套价值有望再向上突破，在数字透明化的加持下配套效率及成本有望得到优化。

    　　展望2023 年，公司全面拥抱新能源，客户合作持续加深，轻量化底盘、汽车电子等新订单加速放量，公司业绩有望持续高增长。公司与理想、蔚来等战略合作推进，华为、高合、小米、RIVIAN、LUCID 等国内外众多客户合作持续深入，新能源车企单车配套价值有望持续提升。利润端方面，铝合金价格自22Q3 后稳定在较低水平，加之新客户及新产品加速放量带来的规模效应，公司盈利水平有望稳步提升。产能方面，公司持续前瞻产能布局，杭州湾四、五、六、七期及重庆工厂约1400 亩工厂加快建设，并加快规划实施墨西哥基地、安徽寿县基地及西安基地等工厂。未来随着公司新产品及新客户持续开拓，产能在全球范围内完善布局并加速爬坡，公司中长期成长确定性不断夯实，有望支撑公司业绩持续快速增长。

    　　投资建议：拓普集团从底盘系统切入，延展智能驾驶与热管理，目前八大产品线全面启航，打造智能电动平台型企业。公司拥有八大产品线单车配套金额可达3 万元，同时创新Tier 0.5 级业务模式为客户创造更大价值。公司客户从特斯拉到造车新势力再到科技企业，产品层面从底盘系统到热管理再到空气悬架等汽车电子产品，公司客户和产品持续拓展，展现公司作为平台型企业的潜力。预计2022-2024 年归母净利润分别为17.0、25.5、35.2亿元，对应PE 分别为34.9X、23.2X、16.8 X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、新能源汽车景气不及预期；

    　　2、原材料上涨导致盈利能力承压。