2023 上半年预计实现归母净利润10.5~11.2 亿，同比增长48.35%~58.24%

    2023 年7 月14 日，拓普集团发布2023 年半年度业绩预增公告。2023H1 公司预计实现归母净利润10.5~11.2 亿元，同比增长48.35%~58.24%；预计实现扣非净利润为9.84~10.54 亿元，同比增长43.68%~53.90%。从单季度看，2023Q2 预计实现归母净利润6.00~6.70 亿元， 同比增长86.3%~108.1% ， 环比增长33.3%~48.9%。伴随公司平台化战略不断推进，汽车行业八大产品线发展和新产品的逐步落地，公司业务有望创造新增长点。我们维持2023/2024/2025 年盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润分别为25.0/34.5/42.5 亿元，EPS 为2.27/3.13/3.85元/股，对应当前股价PE 为32.9/23.9/19.4 倍，维持公司“买入”评级。

    　　定增募资审核通过，新增项目助推业绩高增

    　　公司前瞻布局产能，推进轻量化底盘及汽车电子产品业务快速放量，拉动业绩增长。2023 年6 月，公司发布公告称，定增申请获发审委通过，拟定增募资不超过40 亿投入“重庆年产120 万套轻量化底盘系统和60 万套汽车内饰功能件项目”、“宁波前湾年产220 万套轻量化底盘系统项目”、“智能驾驶研发中心”、“宁波前湾年产130 万套热管理系统项目”等8 个项目，进一步突破产能瓶颈，促进产能释放。

    　　与客户深度战略合作，打开未来成长空间

    　　公司贯彻产品平台化战略，以Tier0.5 模式深化与客户的战略合作。该模式单车配套产品多、价值量高，为公司业绩成长注入动能。公司积极与华为、理想、小鹏、RIVIAN、LUCID 等国内外头部造车新势力合作，IBS 项目、EPS 项目、空气悬架项目、热管理项目、智能座舱项目分别获得一汽、吉利、比亚迪、合创、高合等客户的定点。公司将持续推动智能制造及精益生产，力争提供最具竞争力的产品和服务。

    　　风险提示：汽车行业销量不及预期；产能建设不及预期；原材料涨价超预期。