公司发布2023 年半年度业绩预告：23H1 公司实现营收89.5 - 93.5 亿元，同比增长31.73% - 37.62%；实现归母净利润10.5 - 11.2 亿元，同比增长48.35% - 58.24%。实现扣非净利润9.84 - 10.54 亿元，同比增长43.68% - 53.90%。

    点评：

    23H1 年营收同比增长，配套单车价值量提升。公司业绩增长主要来源于汇兑和核心产品轻量化底盘及整车NVH 声学套组放量。同时随公司深化战略合作，产品品类不断丰富以及产品力不断提升，单车价值量持续提升。配套单车价值量由1 万元提升至部分配套车型2 万元，有望随公司能力边界扩展继续提升。

    稀缺tier0.5 供应商，平台化发展巩固护城河。公司定位tier0.5 供应商，具备同步研发、机电软件一体化整合、模块化及全球供货能力。公司同时保持平台化发展，八大产品线相互赋能，护城河稳固。此外，公司市场开拓持续向好，与比亚迪、吉利、理想、蔚来、华为等合作顺利，业务增量空间不断扩大。后续无人驾驶执行器IBS、EPS 等项目逐步量产，为公司保持快速发展提供有力保障。

    机器人执行器项目进展顺利，中长期成长确定性强。公司拓展能力边界，进军机器人执行器业务。机器人业务尚处蓝海，公司预测人形机器人全球市场规模可达100 万亿级别，行业仍有巨大发展空间。公司布局运动执行器，是机器人的核心部件之一，样品已获得客户的认可，后续发展潜力巨大。未来随新产品业绩释放，公司中长期发展确定性强。

    投资建议：公司是平台型tier0.5 供应商，产能不断扩张，客户结构优秀。预计2023-2025 年营收229.9/300.8/371.0 亿元，对应归母净利润24.7/35.1/45.8 亿元， 当前市值对应2023-2025 年PE 为33.3/23.5/18.0，给予“买入”评级。

    风险提示：原材料价格上涨，产能爬坡不及预期，客户拓展不及预期，新能源汽车销售不及预期。