公司发布20 23年半年度业绩：23H1 公司实现营收91.60亿元，同比增长34.83%；实现归母净利润10.94 亿元，同比增长54.57%。实现扣非净利润10.27 亿元，同比增长49.99%。

    　　23H1 年营收同比增长。其中23Q2 实现营收46.92 亿元，同比增长53.88%；实现归母净利润6.44 亿元，同比增长99.99%；实现扣非归母净利润6.07 亿元，同比增长96.96%。拆分产品，23H1 公司底盘系统/内饰功能件/ 热管理系统/ 减震器/ 汽车电子业务营收分别同比+61.54%/+46.24%/+25.92%/-0.92%/-10.23%，公司轻量化底盘包括前/后钢/铝副车架、控制臂、拉杆、转向节等，受益于公司新能源汽车客户广阔，业绩大幅增长。

    　　23Q2 利润率同环比改善。23Q2 实现毛利率23.28%，同比+1.19pct，环比+1.43pct；实现净利率13.75%，同比+3.35pct，环比+3.59pct。2023H1公司销售费用率/ 管理费用率/ 研发费用率/ 财务费用率分别为1.1%/2.7%/4.9%/-0.1%，同比分别-0.3pct/-0.0pct/+0.2pct/+0.1pct。

    　　公司提高内部管控能力叠加汇兑获益，利润率改善。

    　　轻量化底盘进入收获期，客户结构优秀。公司定位tier0.5 供应商，在国内市场公司与华为-金康、理想、蔚来、小鹏、比亚迪、吉利新能源等新能源车企的合作进展迅速，业务增量空间不断扩大。公司研发智能刹车系统 IBS 项目多年，形成了深厚的技术积淀，并且横向拓展至热管理系统、智能转向系统、空气悬架系统、座舱舒适系统以及机器人执行器等业务。随着产品平台化战略的不断推进，公司上半年新接订单保持快速增长趋势，业绩有望更上一层楼。

    　　设立电驱事业部，机器人进展顺利。公司机器人项目进展顺利，计划23年完成4 套生产线安装调试，形成年产10 万台的一期产能。公司机器人项目预计24Q1 进入量产爬坡，初始订单为每周100 台。公司抓紧机器人时代红利，设立电驱事业部，有望为公司保持快速发展奠定基础。

    　　投资建议：公司是平台型tier0.5 供应商，客户结构优秀。预计2023-2025 年营收229.9/300.8/371.0 亿元，对应归母净利润24.7/35.1/45.8亿元，当前市值对应2023-2025 年PE 为32.7/23.1/17.7，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格上涨，产能爬坡不及预期，客户拓展不及预期，新能源汽车销售不及预期。