我们认为际华集团属于轻工板块，同时兼具军工板块的特征。预测公司10至12 年EPS 分别为0.14、0.17、0.19 元，我们参考上市的轻工板块的整体估值水平，同时考虑公司具有军工方面的题材，在行业中具有特殊的竞争优势，认为给予公司10 年30-35 倍的PE比较合理，公司首日定价应在4.2-4.83元之间。