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中国电信(601728)机构评级研报股票分析报告

 
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中国电信(601728):公有云份额再创历史新高 巩固前三格局

http://www.chaguwang.cn  机构:长城证券股份有限公司  2023-04-30  查股网机构评级研报

  事件: 4 月23 日,IDC 最新发布《中国公有云服务市场(2022 下半年)跟踪》报告显示,在中国公有云IaaS+PaaS 市场中,中国电信天翼云以10.3%的市场份额再创历史新高,位列业内第三;在公有云IaaS 市场中,份额占比升至11.8%,继续保持行业第三。

      市占率持续创新高,牢据云市场龙头。报告显示,天翼云在中国公有云IaaS+PaaS 市场中份额再创新高,较上期增长0.1PP,保持业内前三排名。

      公司公有云IaaS 市场份额提升较大,2022 年下半年达到11.8%,位列第三。

      2022 年,天翼云收入持续翻倍增长,达到579.03 亿元,同比增长108%。

      随着行业市场份额的提高、收入体量增大,我们看好天翼云市场影响力有望进一步加强,持续领跑中国云市场。

      加强科技创新,积极进行业务布局与行业赋能。天翼云持续坚持核心技术自主攻关,目前已建立包括操作系统、数据库等在内的“全栈自研技术体系”,实现技术自主可控, 产品服务可靠高效; 业务布局方面, 天翼云以“2+4+31+X+O”布局为基础,打造高水平算力体系,提供公、私、专、混、边全形态云服务,满足行业多元化需求;行业赋能方面,天翼云已为超过200万行业客户提供上云服务,并深入布局政企、医疗等行业,充分开发利用数据价值,加速行业“数字赋能“,协助企业进行数字化转型。

      加强基础设施建设,巩固市场地位。公司持续加大数字信息基础设施建设力度,加强云中台建设,打造差异化竞争,预计2023 年IDC 投资95 亿元,算力(云资源)投资195 亿元。目前,天翼云是全球最大的电信运营商云、国内最大的混合云,作为国家云的框架基本成型。我们看好天翼云在强大基础设施的支撑下巩固市场领先地位。

      投资建议:天翼云保持公有云市场龙头地位,收入体量增大,市场份额持续创新高。凭借对自主核心技术的把控与更新,公司以高水平算力体系提供多元化服务,深入布局多行业,持续进行行业赋能。我们看好公司的发展,预测公司2023-2025 年实现营收5261.21 亿元、5808.90 亿元、6480.99 亿元;归母净利润308.79 亿元、339.68 亿元、366.35 亿元;EPS 0.34、0.37、0.40,PE 20X、18X、17X,维持“买入”评级。

      风险提示:产业数字化发展不及预期;公有云市场发展进度不及预期;市场竞争加剧;用户流失风险。

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