事件描述

    　　公司2021 年上半年实现营业收入85.41 亿元，同比+25.34%；归母净利润33.89 亿元，同比+23.11%；加权平均ROE 8.18%，上升0.73 个百分点。

    　　事件点评

    　　盈利能力保持优势，业绩表现优异。公司上半年营业收入、PPOP、净利润分别增长25%/28%/23%，其中，利息净收入增长19.84%，手续费及佣金净收入增长55.50%。二季度单季度营收和净利润增速分别较一季度环比提升10.88pct 和10.10pct，营业收入及净利润增速均表现优异，上半年业绩亮眼。从业绩归因来看，手续费及佣金业务净收入为净利润增长贡献绝对力量，其次为规模增长因素。加权平均ROE 8.18%，盈利能力良好。

    　　资产规模扩张持续，维持良好势头。公司存贷款增速均优于其他银行，存款规模半年新增818.75 亿元，达到历史最好半年业绩，较年末增长18.40%，规模扩张持续；贷款规模较年末增长21.35%，主要是公司贷款投放加速，公司贷款占比提升1.68 个百分点至62.20%，投向租赁及环保行业占比提升，房地产行业贷款占比下降。

    　　非息收入占比提升，收益结构稳健。手续费及佣金收入实现快速增长，其中理财及资产管理手续费收入增长59.44%，代理业务手续费收入增长131.56%。投资业务中投资收益及公允价值变动损益同比增长19.41%和105.76%。非息收入占比同比提升3.59 个百分点至21.92%。

    　　资产质量优化，风险抵补能力增强。不良贷款率1.10%，较上年末下降0.27 个百分点，关注贷款比例0.64%，较上年末下降0.04 个百分点，拨备覆盖率371.15%，较上年末增长77.72 个百分点。

    　　投资建议

    　　公司聚焦成渝经济发展圈，坚持服务小微企业战略，规模稳步扩张，盈利能力表现优异。预计公司2021-2023 年的营收分别为174.89 亿元、208.18 亿元、246.68 亿元，归母净利润分别为71.74 亿元、80.98 亿元、89.54 亿元，EPS 分别为1.99、2.24、2.48，每股净资产13.35、14.69、15.34，对应PB 分别为0.83 倍、0.75 倍、0.72 倍。给予“增持”评级。

    　　存在风险

    　　宏观经济大幅下滑；公司出现大的风险事件；局部疫情反复。