2022 年8 月30 日，成都银行发布2022 年中期业绩报告。

    投资要点:

    2022 年上半年，营收和归母净利润分别同比增长17.02%和31.52%：收入端，利息净收入同比增长18.7%，手续费净收入同比增长35.84%。营收的高增主要受益于净利息收入以及中间业务收入的快速增长。成本端，拨备计提力度有所下降。

    净息差表现好于预期：资产端贷款受结构性因素的影响，整体定价降幅很小，使得生息资产端的总体定价保持基本稳定。其中，零售贷款中经营贷和信用卡贷款增长相对较快，占比有所提升。负债端，存款成本上升较为明显，主要是受定期存款增速较高的影响。付息负债综合成本率较去年上升9BP。

    手续费净收入增长超预期：上半年手续费收入的增长主要来自于理财及资产管理业务和结算清算业务的快速增长。这两项业务的收入增量贡献分别占比47.6%和41.3%。

    资产质量持续向好：2022 年2 季度末，成都银行的不良率0.83%，延续下行趋势，环比1 季度末下行8BP。而且处于近年来的最低水平。关注类贷款占比0.50%，较1 季度环比上升5BP。前瞻指标，不良生成率数据，仍处于低位。对公贷款的不良率较年初下行，零售贷款的不良率微幅上升。2022 年2 季度末拨备覆盖率达到474.44%，环比1 季度提升38.8 个百分点，风险抵补能力较强。

    盈利预测与投资建议：公司深耕成渝双城经济圈，区位优势以及区域内的竞争优势均非常明显，推动对公业务的优化。公司坚持“数字化、精细化、大零售”战略引领，盈利结构不断优化。规模快速扩张，资本压力明显上升，需关注核心资本补充进度。我们预计2022/2023 年EPS为2.6 元/3.15 元，按照成都银行A 股8 月29 日收盘价14.59 元，对应2022 年0.99 倍PB，维持增持评级。

    风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。