中国石油发布2023年三季报。报告期内，公司实现营收22821．4亿元，同比．7，1％，归母净利润1316，5亿元，同比+9，8％；其中，23Q3实现营业收入8022．6亿元，同比4．6％，环比+7．3％，归母净利润463．8亿元，同比+21、1％，环比+11．4％，毛利率／净利率/ROE（平均）分别为22．41％/6．45％/3，28％，环比分别+1．01pct／+0．29p+0，32pct0油气产量稳中有增，天然气、成品油销快速增长，Q3业绩超预期

    （1）油气业务：23Q1．Q3，公司增储上产、降成本，油气产量1170百万桶，同比+3．8％，单位油气操作成本11．25美元/桶，同比．4．1％这，炼化化工与新材料业务．23Q1℃3，公司增产高附加值炼油产品，成品油商品量9245万吨，同比+19，4％；化工产品量2611万吨，同比+11，2％；（3）售业务：23Q1．Q3，国内成品油消费恢复增长，公司成品油销售12562万吨，同比+13．4％；（4）天然气业务：23QQ3，国内天然气消费较快增长，公司天然气销售1931亿方，同比+1．9％。全球油价有望维持高位运行，天然气市场化改革推进加速全球油气资本开支缩减，叠加经济预期持续修正，全球油价有支撑。23Q4至今，布伦特原油均价88，83美元/桶，环比+&38％；9月28日，《天然气利用政（征求意见稿）》发布，再次提到进一步落实天然气上下游价格联动机制，市场化改革持续推进，看好公司天然气业务业绩弹性。盈利预测及投资建议、预计23．25年公司EPS为0．99/1．07/1、16元／股。给予公司A股23年12倍PE，对应A股合理价值11．87元义股，按照A/H股氵益价率，H股合理价值8，48港元/股，维持“买入”评级

    风险提示

    宏观经济波动；国际政治关系波动、汇率波动等风险