投资要点

    　　中国能建发布2023 年一季报：公司2023Q1 实现营业收入885.16 亿元，同比增长24.19%；实现归母净利润11.31 亿元，同比增长17.83%；实现扣非后归母净利润10.23 亿元，同比增长22.12%。

    　　公司2023Q1 新签合同2977.1 亿元，同比增长22.0%。分地区来看，境内、境外新签合同额分别为2207.9 亿元、769.3 亿元，分别同比增长19.9%、28.5%。

    　　公司推进国际业务优先优质协同发展，抢抓后疫情时代全球能源结构转型、基础设施投资快速“补涨反弹”重大机遇，国际业务市场开发增速突出。

    　　公司2023Q1 实现营业收入885.16 亿元，同比增长24.19%。其中新能源及综合智慧能源、传统能源、综合交通、房建业务分别实现营业收入220.2 亿元、289.8 亿元、109.1 亿元、74.9 亿元，同比分别增长34.4%、18.0%、37.2%、25.0%。双碳工作走向深入、新型电力系统建设加码背景下，公司作为能源电力龙头企业，在传统能源领域巩固竞争优势的同时，着力将新能源业务打造为公司第一核心业务，具有区域一体化能源规划话语权和政府影响力，掌握新能源产业政策第一手资料和项目开发先机，新能源及综合智慧能源业务板块收入强劲增长。

    　　公司2023Q1 实现综合毛利率10.06%，同比减少0.41pct；实现净利率2.09%，同比减少0.41pct。

    　　公司2023Q1 期间费用62.65 亿元，占收入端比重为7.08%，同比减少0.20pct。

    　　公司2023Q1 每股经营性现金流净额为-0.37 元，同比少流入0.03 元。

    　　未来看点：全力打造新能源“第一发展引擎”，推动业绩高速增长。“一带一路”十周年又出发，公司作为国际工程龙头值得期待

    盈利预测及评级：我们维持对公司的盈利预测，预计公司2023-2025 年的EPS分别为0.22 元、0.25 元、0.29 元，4 月27 日收盘价对应的PE 分别为12.3倍、10.6 倍、9.4 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及预期风险、新能源建设投资不及预期风险、新签订单不及预期风险。