中国能建发布2023 年半年报：公司2023H1 实现营业收入1921.20 亿元，同比增长21.37%（调整后口径，下同）；实现归母净利润26.58 亿元，同比下降5.34%；实现扣非后归母净利润23.48 亿元，同比增长32.97%。其中，Q2实现营业收入1036.04 亿元，同比增长19.07%；实现归母净利润15.26 亿元，同比下降17.39%。

    　　公司2023H1 新签合同6459.29 亿元，同比增长21.24%。分地区来看，境内、境外新签合同额分别为4863.51 亿元、1595.78 亿元，分别同比增长24.91%、11.28%。

    　　公司2023H1 实现营业收入1921.20 亿元，同比增长21.37%。公司作为能源电力龙头，深度受益国内新能源和火电工程投资增长，并且积极发挥投资牵引作用，实现营收稳健增长。

    　　公司2023H1 实现综合毛利率10.93%，同比增长0.83pct；实现净利率2.36%，同比减少0.20pct。期间费用139.92 亿元，占收入端比重为7.28%，同比减少0.04pct。资产+信用减值损失为6.75 亿元，占收入端比重为0.35%，同比增加0.22pct。2023H1 每股经营性现金流净额为-0.33 元，同比持平。

    　　未来看点：1）全力打造新能源“第一发展引擎”，推动业绩高速增长：新能源“投建营”大力推进，增厚公司营收利润。新产业有序推动，储能、氢能未来可期。易普力分拆重组上市，助力民爆业务板块融资效率提升，也利好公司进一步聚焦核心业务。2）“一带一路”十周年又出发，公司作为国际工程龙头值得期待。

    　　盈利预测及评级：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2023-2025 年的EPS分别为0.22 元、0.26 元、0.30 元，8 月30 日收盘价对应的PE 分别为10.5倍、8.9 倍、7.7 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及预期风险、新能源建设投资不及预期风险、新签订单不及预期风险。