大连港(601880.SS/人民币4.08，买入)于2011 年4 月29 日与大连市建设投资有限公司签署收购协议，收购其所持有的烟大轮渡17.5%股权，以自有资金人民币274,473,600 亿元作为对价，分两期以现金支付。首笔款项人民币2 亿元须于签署协议后10 个工作日内支付，其余款项将待与烟大轮渡相关的评估报告经大连市国资监督委员会核准后支付，收购预计将于2011 年5 月底前完成。

    烟大轮渡主要从事烟台和大连之间的火车轮渡的投资、开发、建设及经营管理，该公司于2008 年7 月开始运营，目前拥有分别位于中国山东省烟台和辽宁省旅顺的两个码头，以及三条铁路渡船；2009-2010 年分别实现净利润6,994 万元和2,335 万元。2010 年末烟大轮渡净资产为12.31 亿元。本次收购价较2010 年末烟大轮渡净资产相应比例溢价27%，对应烟大轮渡67 倍2010 年市盈率。以2010 年净利润看，其所贡献的投资收益仅占公司2010 年利润的0.5%，影响较小。公司本次收购的主要出于战略目的，有利于整合渤海湾客运滚装码头业务，提升公司该业务板块的竞争力。我们暂维持对大连港原有的盈利预测和评级不变。