核心观点：

    　　海天精工发布《关于签订国有建设用地使用权出让合同暨对外投资进展的公告》。根据公告，2022 年4 月15 日，公司董事会审议通过了《关于公司拟与宁波经济技术开发区管委会签署项目投资协议书的议案》，同意公司与宁波经济技术开发区管委会签署《投资协议书》，投资建设高端数控机床智能化生产基地项目。项目计划投资总额10 亿元人民币，公司拟通过自有资金、直接或间接融资等方式解决。近日，公司与宁波市自然资源和规划局签订了《国有建设用地使用权出让合同》。

    　　新增21.85 万方项目地，公司产能有望实现进一步提升。根据公告，公司从宁波市自然资源和规划局受让的面积共计218,546 平方米，宗地建设项目固定资产总投资不低于9.83 亿元，投资强度不低于每平方米4,500 元。项目在土地交付之日起6 个月内按批准的规划设计图纸进行开工，在土地交付之日起36 个月内所有工程全部竣工。本次国有建设用地使用权的取得有利于顺利推进公司高端数控机床智能化生产基地项目的实施，有利于公司完善战略布局和产能布局。

    　　公司一季度业绩大幅增长，产能完善后有望再度提升竞争力。公司一季度营业收入7.06 亿元，同比增长30.87%；归母净利润1.10 亿元，同比增长77.47%。随着立式加工中心等产品销售规模的上升，公司的产品结构向以数控龙门加工中心为主，其他类别金属切削机床为辅的全面综合的方向发展，未来高端数控机床智能化生产基地项目有望助力公司进一步增强竞争力。

    　　盈利预测与投资建议：我们预计2022-2024 年公司归母净利润为4.75/5.98/7.53 亿元，我们维持公司每股合理价值27.31 元的判断不变，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动，原材料价格波动，行业竞争风险。