亚星锚链是国际锚 链行业最大的专业化从事船用锚链、海洋系泊链和矿用链的生产企业。公司主要产品为船用锚链和附件、海洋平台系泊链及其配套附件和高强度矿用链条及其配套附件。船用锚链和系泊链分别是维系传播和海洋工程设施安全的重要装置，是海上系泊定位系统的关键组成部分，为船舶、海洋工程行业的配套行业。公司的高强度矿用链条主要用于国内主流煤矿企业。

    船运景气度回升，带动船舶上游制造产业链回暖。2020 年下半年以来，海外遭受多轮疫情冲击，居民生活用品需求缺口迅速上升，带动国际运输行业迅速回暖，海运价格持续走高。在此背景下，国际造船需求显著回升，各大船厂在手订单猛增。2021 年前三季度公司实现营收10.11 亿元，同比增长20.24%，实现归母净利润0.98 亿元，同比增长44.44%。

    双碳背景下海上风电项目高速增长，远海浮式风电项目安装需求打开公司系泊链成长空间。全国“十四五”海上风电规划装机容量在45GW 以上，平均每年9GW 以上。近海风电容易受到环保政策、交通航道等因素制约，发展空间受限，远海风电发展空间广阔，公司系泊链产品能够应用于浮式风电项目建设。2021 年6 月，公司系泊链产品中标中国海装在湛江的5.5MW 海上风电项目，中标金额为2298 万元。随着远海风电项目的快速推进，作为全球海洋系泊链行业龙头，公司系泊链产品将迎来巨大增长空间。

    公司高强度矿用链条已经运用于国内主流煤矿企业。煤炭价格高涨，上游煤炭产能抓紧释放，带动煤机及其配套设备需求上升。公司高强度矿用链获得了矿用链煤安认证，年产能达到3 万吨，是国家能源、潞安集团、陕煤集团等国内煤企的供应商。未来随着公司矿用链产品的大力推广，逐步替代进口品牌市场，具有较大的市场空间。

    投资建议：2021-2023 年公司营收增速分别为25.48%、36.66%、41.08%；归母净利润增速分别为51.96%、52.66%、58.88%；EPS 分别为0.14、0.21、0.33 元/股，对应当前股价的PE 分别为69/46/29 倍，给予公司2022年70 倍估值，对应目标价为14.70 元，首次覆盖给予“买入”评级。

    风险提示：远海风电发展不及预期；原材料价格上涨。