公司作为锚链 行业龙头，填补国际空白。亚星锚链是世界范围内专业从事船用锚链、海洋系泊链和矿用链的优质生产企业，在锚链和系泊链制造方面拥有许多的科研成果和自主核心技术。

    　　船舶及油气行业高景气，公司作为全球龙头显著受益。船用锚链整体处于造船产业链的后周期，行业周期受船舶寿命、海运贸易量等因素影响。目前全球船舶业新增订单持续增长，行业处于显著向上周期；油气平台系泊链方面，公司受益现有钻井平台利用率上升，海工系舶链板块景气度亦上行。

    　　矿用链市场空间广阔，有望进一步占据市场份额。矿用链用于井下开采，属于易损件，更换频率大。大规格高强度圆环链是技术含量高投资大的产品，市场规模总体保守估计在20 亿以上，大部分依赖国外进口。煤炭开采设备整体处于国产化进程中，部分槽、刮板已经国产化，而矿用链还有较大的替代空间，公司深度参与有望抢占份额。

    　　漂浮式海上风电推进持续，公司利用技术优势打开市场。海上浮式风电凭借可开发海域空间大，对环境友好等优势成为未来风电行业发展的趋势。GWEC 预测到2030 年，海上风电总容量将增长至234GW以上，对应未来市场空间广阔。公司拥有R5/R6 强度级别的系泊链生产能力，据报道已参与多个漂浮式风电落地项目。

    　　公司船用锚链、系泊链技术实力雄厚，新产品贡献第二成长曲线。公司作为全球锚链龙头，公司在船用锚链市占率全球第一，成功研制R6 级系泊链，为世界最高强度系舶链。在公司传统主业船舶锚链和用于油气平台的海工类系泊链周期向上的背景下，我们看好漂浮式风电系泊链及矿用链将为公司打开长期的成长空间。

    　　盈利预测与投资建议：随着行业景气复苏和公司新产品顺利拓展，未来毛利率会有所上升，我们预计公司2022-2024 年营收分别为15.13/18.91/23.81 亿元，同比+14.66%/25.01%/25.91%;归母净利润分别为1.39/1.82/2.42 亿元，同比+14.40%/31.62%/32.41%;EPS 分别为0.14/0.19/0.25 元，当前股价对应PE 分别为76/58/44 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：船舶、海工行业复苏不及预期风险；漂浮式风电发展不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险