事件：4 月28 日晚间，公司发布2023 年一季报。

    　　一季报业绩超预期，2023Q1 净利润同比提升约127%2023 年一季度公司实现营收4.89 亿元，同比提升38.18%，主要系下游船舶、油服行业需求回暖，叠加前期因疫情积压的订单于本报告期发货所致；归母净利润0.59 亿元，同比增长122.02%。

    　　盈利能力持续提升，2023Q1 毛利率、净利率同比提升2.41pct、4.78pct盈利能力：2023Q1 销售毛利率、销售净利率分别26.35%、12.25%，同比提升2.41pct、4.78pct。公司盈利能力显著提升主要系规模效应及产品结构优化所致。费用端：2023Q1 期间费用率14.73%，同比上升2.89pct，主要系财务费用率上升所致。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别约3.82%、5.37%、3.15%、2.03%，分别同比变动+0.37、-1.16、+0.36、+3.31pct。

    　　公司将受益船舶油服行业景气向上、漂浮式海风产业化加速、矿用链国产替代1）船舶行业：海运回暖+换船周期+环保制约促造船业订单爆发，行业进入中期景气上升期，公司凭借其高市占率有望受益行业景气向上。（2）油服行业： 公司系泊链用于海上油气平台的新建配套及老平台换新。截止2023-4-28，布伦特原油价格82.03 美元/桶，全球油价处于高位。IHS 预计2023 年海上资本开支将保持强劲增长，同比增长23%，是2011 年以来海上资本开支最高增速。海上油气勘测开发景气度有望复苏，公司有望受益现有钻井平台利用率上升及海上油气投资意愿加强。（3）漂浮式海上风电：“双碳”背景下，海上风电发展迅速。80%以上海风资源位于深远海，漂浮式海上风电大势所趋。根据GWEC 预测，截至2026年漂浮式风电累计装机容量将达到2947MW，其中2026 年新增装机1670MW，漂浮式风电将正式进入商业化阶段；预计2030 年新增装机将达到6254MW、累计装机16609MW，2021-2030 年复合增速80%。公司系泊链技术实力雄厚，已中标多个漂浮式风电项目，有望优先受益漂浮式海上风电发展。（4）矿用链：主要应用于煤矿开采刮板式输送机、转载机等传动链以及火电厂捞渣机圆环链，具备极强耗材属性。目前年均近20 亿市场空间主要被德国蒂勒等海外公司占据。公司已中标国家能源、中国神华等多个国内矿用链订单，预计后续公司有望借助在船舶锚链和海工系泊链领域的领先技术，受益煤矿矿用链国产替代。

    　　盈利预测：预计2023-2025 年归母净利润CAGR 约42%，维持“买入”评级预计2023-2025 归母净利润2、3、4.2 亿元，同比增长37%、46%、39%，CAGR=42%，现价对应PE48、33、24X。维持“买入”评级。

    　　风险提示：船舶行业景气度回升不及预期；漂浮式风电产业化进程不及预期。