7 月29 日至8 月5 日的一个多交易周，A 股IPO 市场安排了8 家新股发行，覆盖主板、中小板和创业板，发行节奏紧凑，主板呈现出“恢复性”发行的态势。以冻结资金周期划分，网下可划分为三个申购段，网上申购可交错划分为两个申购段，预期7 月29 日和8 月1 日发行的4 家新股的合计融资规模将约在78 亿元左右。

    4 只新股的11-13 年净利润的平均预测CAGR 为30%，且差距不大，相对来看，方正证券稍低些；再就毛利率水平比较，整体不高，其中，林洋电子相对较高，10 年约34%，亚夏汽车相对较低，10 年约7%。

    4 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    初步预计方正证券启动回拨机制的概率偏大。

    网下申购方面，最近新股发行节奏明显加快，机构可选择的余地相对更大，鉴于短期大盘出现回调走势，新股未来上市是否还维持强势，存在着较大的不确定性。本报告涉及的4 只新股， 就基本面、题材而言，金信诺相对更出色一些；而方正证券则具有绝对发行价格较低的势。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期亚夏汽车、林洋电子、金信诺的平均网下平均中签率约在10%、14%、5%左右，方正证券的不确定性相对更大，若最终达到发行价的网下有效家数达到200 家左右时，则网下中签率可能约在2.5%左右；若发行价格定得较高，则网下中签率将可能高于3%。本次2 只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1800 万元左右。

    网上申购方面，最新网上冻结资金继续攀升至3751 亿元，由于短期缺乏新股上市数据，在大盘经过新一轮下挫之后，新股上市是否还能风采依旧，则需拭目以待，并相应地采取保守或激进的申购策略。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次4 只新股中，林洋电子和亚夏汽车的网上中签率将相对较高，金信诺则可能相对较低；而就相对中签概率分析，则是方正证券最高。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，我们给予亚夏汽车、林洋电子、方正证券、金信诺的网下报价中值在20 元、18 元、3.7 元、17 元附近。网上申购方面，在预期本轮新股上市之时，二级市场不会出现较大的系统性风险前提下，建议偏重参与方正证券的申购；偏好题材的投资者，则可部分选择金信诺的申购。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例