以经纪业务为主的中等规模区域性证券公司。近三年来，经纪业务贡献的营业收入占公司营业收入总额的比例分别为87.26%、84.22%及65.09%。按照净资产、净资本、营业收入、净利润、客户交易结算资金、佣金、股基交易额对比，公司近三年的综合排名在国内券商中处于17-20位左右。在上市券商中，公司与宏源、长江、兴业以及国元的体量较为类似。

    经纪业务湖南和浙江超过半壁江山。2010年公司股基市场份额1.72%，2011年上半年1.712%。公司前身为浙江证券，后又吸收合并泰阳证券，浙江和湖北占据了公司经纪业务收入超过半壁江山。2008-2010年，公司从浙江地区和湖南地区取得的代理买卖证券业务净收入合计占代理买卖证券业务净收入的比重分别为83.84%、82.92%和81.04%。2010年，浙江的股基成交额占公司总成交额的39%，湖南的股基成交额占公司总成交额的38%。

    自营业务样本少但收益可观。公司在2009年取得自营业务牌照，在有限的两年样本里，公司自营业务取得了较好的收益。2009年公司自营收益率31.59%，2010年在市场低迷的背景下，公司自营业务收益率21.94%，在同类券商中位于前列。公司自营规模占净资产的比例相对较低，但是自营资产中股权类比例较大。

    资管和投行业务。公司于2009年获得了资产管理业务资格，2010年发行了两只集合理财产，发行份额达到了19.41亿份，资产净值规模为19.145亿元，在所有券商中排名19位。另外，投行业务与瑞信合作效应还有待进一步观察。

    盈利预测与估值。假设11年、12年、13年市场日均成交量2400亿元、2700亿元、3000亿元，佣金率水平分别为0.077% 、0.075%、0.073%；自营收益率分别为6.00%、10.00%、10.00%；预计公司11年、12年、13年为0.149元、0.187元、0.226元。除去太平洋证券之外，目前券商股11年的PE平均估值为25x左右，考虑到中小型券商有一定的业绩弹性溢价，给予公司11年22.5x-27.5x估值，建议投资者在区间3.35-4.1元给予关注。