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中远海控(601919)机构评级研报股票分析报告

 
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中远海控(601919)一季报点评:Q1业绩符合预期 控股股东完成增持

http://www.chaguwang.cn  机构:国金证券股份有限公司  2022-04-30  查股网机构评级研报

  业绩,

      4 月28 日,中远海控发布2021 年第一季度报告。Q1 实现营业收入1055.3亿元,同比增长62.75%;归母净利润276.17 亿元,同比增长78.73%;扣非归母净利润274.81 亿元,同比增长78.36%,符合我们预期。

      分析

      运价维持高位,Q1 业绩表现亮眼。Q1 全球疫情持续反复,港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等因素仍未消除,供应链瓶颈问题依旧存在,运价继续维持高位。Q1 中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为3444.33点,同比增长76%,环比增长5%。公司通过稳运力、保供箱、提服务等措施全力保障全球运输服务,经营效益与上年同期相比大幅增长。Q1 公司集装箱航运业务收入992.99 亿元,同比增长63.56%,主要系国际单箱收入同比提升85%至2975 美元。尽管Q1 油价上行,耗油单价提升56%至633 美元/吨,Q1 公司毛利率仍同比提升7.33pct 至40.54%。

      控股股东完成增持,彰显对公司发展信心。公司控股股东中远海运集团于2021 年 10 月 18 日首次增持公司A 股股份,并自2021 年年底至2022 年4月15 日进一步增持公司A 股约2084 万股,增持公司H 股约1359 万股,累计增持金额约为 18.92 亿元人民币。截止目前,控股股东已实施完毕增持计划,充分体现对公司未来发展前景的信心和对公司投资价值的认可。

      与航运产业链紧密合作,推进航运端到端和数字化建设。预计2022 年国际经贸格局将延续调整走势,新冠疫情带来的不确定性仍可能威胁经济复苏进程。公司积极与航运产业链紧密合作,并推进航运端到端和数字化建设,有望更好应对贸易格局变化、数字转型与绿色环保等课题。(1)双品牌携手海洋联盟其他成员,顺利发布覆盖面更广、品质更优、交货更快、服务更稳的DAY5 航线产品;(2)打造陆海一体化运营模式,为客户提供更为可靠、更有保障的“端到端”服务;(3)推动业务数字化转型,为客户提供全流程、多渠道、可视化的在线海运服务和产品。

      投资建议

      考虑2022 上半年市场供求关系紧张态势将延续,我们维持公司2022-2024年净利预测1102.6 亿元、720.66 亿元、459.23 亿元。维持“买入”评级。

      风险提示

      航企运力大幅扩张风险;油价大幅上涨风险;全球经济超预期下滑风险。

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