拟引入战略股东中移资本，加速公司数字化转型2023 年2 月7 日，凤凰传媒公告控股股东凤凰集团拟将10%的股份以7.73元/股的价格协议转让给中移投资，若交易最终落地，凤凰集团持股比例将降至62.8%，但仍为实际控制人。签署协议后，中移投资将尽力协调中国移动通信等关联方与凤凰传媒开展业务战略合作，我们认为该合作有望加速凤凰传媒数字化转型战略落地。公司出版发行业务稳健，我们维持盈利预测，预计22-24 年归母净利18.04/19.58/20.89 亿元，23 可比公司Wind 一致预期PE 均值为9X，考虑公司龙头地位且数字化转型加速，我们给予公司23年13.5X PE，目标价10.40 元（前值：8.88 元），维持“买入”评级。

    控股股东转让10%股份至中移资本，不涉及实际控制人变化据公司公告，2023 年2 月7 日，凤凰传媒控股股东凤凰集团与中移投资签署《股份转让协议》，凤凰集团拟将持有的10%的股份以7.73 元/股的价格通过协议转让的方式转让给中移投资。公告显示本次股份转让尚未取得上级部门批准，转让是否完成具有不确定性。若交易最终落地，中移资本将持有凤凰传媒10%的股份，成为第二大股东；而凤凰集团的持股比例将从72.8%降至62.8%，但仍然为凤凰传媒的实际控制人。

    中移投资将协调中国移动与凤凰传媒开展战略合作，助力数字化转型据公司公告，本次协议签署后，中移投资应尽力协调中国移动通信等关联方与凤凰传媒开展业务战略合作，通过整合双方在技术、能力、资源和平台优势，积极推动文化数字出版、智慧教育与5G、大数据、云计算等数字技术的融合。凤凰传媒作为出版发行行业龙头，近年积极数字化转型，其自身的学科网、数据中心等业务势头良好。我们认为此次合作有望进一步加快凤凰传媒加快数字化转型，实现高质量发展。

    出版发行稳健发展，维持买入评级

    凤凰传媒教育出版发行稳健增长，构筑业绩基本盘，高利润率的原创产品占比持续提升，带动收入结构优化。公司一般图书市占率持续提升，学科网、数据中心等新业务势头良好。此外教育产品数字化持续迭代，探索基于虚拟现实技术的理科教材开发。此次合作有望进一步加快凤凰传媒数字化转型。

    我们维持盈利预测，预计22-24 年归母净利18.04/19.58/20.89 亿元，23 可比公司Wind 一致预期PE 均值为9X，我们给予公司23 年13.5X PE，目标价10.40 元，维持“买入”评级。

    风险提示：疫情扰动风险，出版发行业务不及预期。