近日我们对吉视传媒(601929.CH/人民币19.15,未有评级)进行了调研。我们认为,公司是东北区域内较为优秀的传媒类企业。公司风格偏稳健务实。公司在院线联盟、宽带业务、有线电视终端等业务布局较好,未来具备较强发展潜质,建议重点关注。

    【调研要点】

    1、吉视传媒参与歌华有线发起的“中国电视院线联盟”,电视院线产品可以在吉林省视频点播平台落地,吉林省的视频点播内容也可以向歌华输出。2、美国电影票房32%来自家庭,而中国不超过5%,电视院线市场空间广大。3、公司一直都在考虑外延式扩张。但主要仍会集中在自己擅长的有线网络领域。

    4、2014年底公司已经拥有有线网络用户690万户,有效用户510万。用户增长还存在200万左右的空间。在增值业务上,公司大力发展点播业务、付费电视和宽带业务。其中,宽带业务与吉林移动签署战略合作协议,进行产品捆绑套餐销售。

    5、公司旗下吉视汇通正在研制可光纤入户的终端产品。

    【调研纪要】

    1、吉视传媒参与歌华有线发起的“中国电视院线联盟”

    “中国电视院线联盟”由歌华有线发起,与全国30多家的有线网络公司共同合作。与有线网络合作,主要是为了保证电视院线联盟在全国的落地。根据吉视传媒与歌华方面的协议,电视院线产品可以在吉林省视频点播平台落地,吉林省的视频点播内容也可以向歌华输出。

    目前电视院线联盟将成立两个公司:

    控股公司:由30多家有线网络公司发起,按每家有线网络所覆盖的用户数量作为入股的比例;

    运营公司:运营公司占股70%,内容方(中影等电影制作公司)占比30%。电视院线的本质是将经营实体院线的模式搬到电视台。影院刚下线的电影可以拿到电视院线进行收费点播;包括新上映的电影也可以在电视院线进行首发。电视院线覆盖了全国约2,000万有线高清用户。根据数据,美国电影票房32%来自家庭,而中国不超过5%,电视院线市场空间广大。而随着电视院线上积累了足够多的用户,广告等其他盈利模式都可以逐渐增加。

    电视院线发展的三大驱动力:节约观影成本(时间、经济)、72小时轮播(一个片可以看三天)、懒人经济。

    电视院线需要依赖公司良好的运营,可以和电影院走差异化的路线,做好内容集成。

    2、产业链扩张:

    公司希望在自己擅长的有线网络领域进行外延扩张。

    3、目前公司的用户数据:

    吉林省一共有2,750万人口,按3人一户计算,吉林共有900万户家庭。

    到2014年底,公司已经拥有有线网络用户690万户,有效用户510万。用户增长还存在200万左右的空间。无线网络、IPTV等新兴业务对公司基本有线网络业务的确存在冲击。

    公司300元/年的基本收视费,提价可能性较小。因此,公司希望大力发展增值业务。增值业务已培育了3年时间,有线网络完成双向改造。

    点播业务:2012年5万户,2013年10万户,2014年65万户。经过2年的积累,点播业务在2014年得到快速的增长。

    付费电视:目前拥有150万用户。

    宽带用户:目前30万左右的用户规模。公司与吉林移动签署了战略合作协议,吉视传媒宽带服务和吉林移动可进行捆绑套餐销售,并且能互相在对方营业厅进行缴费。吉林移动以无线业务起家,在吉林省固网比较薄弱。同时,吉视传媒过去在乡镇、区县的收费网点(有线电视收费站)布局完善,移动可以利用吉视传媒在乡镇区县的收费网点,为乡镇用户提供服务。

    4、吉视汇通业务相关情况。

    吉视汇通是一个生产终端的公司,由公司和其他几家有线网络公司共同成立。主要团队来自华为。和吉视汇通生产的终端产品和有线网络高度结合,拥有4项科技专利,可解决广电网络光纤入户的问题。目前大多数有线电视终端(机顶盒),是采用调制解调的方式进行信号转换。

    但吉视汇通的终端产品可以将光纤直接接入用户家中,跳过调制解调的信号转换过程。

    吉视汇通终端产品采用安卓平台,比传统的有线电视机顶盒设计更好,与小米盒子、乐视盒子等互联网电视盒子外观类似。但是小米盒子、乐视盒子是通过互联网进行节目播放,吉视汇通机顶盒是通过有线光纤入户。

    通过吉视汇通,吉视传媒拥有了网络、内容、终端、用户四大要素。

    吉视的目的是希望通过吉视汇通终端把电视做成家庭的“手机屏幕”,未来在电视上则可以增加各种家庭智能应用。

    未来同样计划在内容上进行采购:游戏、影视剧等,都在考虑范围。