报告摘要

    　　重庆银行1Q26 实现营业收入39.64 亿元，同比增长10.97%（4Q25 同比+10.09%），实现归母净利润17.93 亿元，同比增长10.42%（4Q25 同比+10.50%）。1）收入端：

    　　1Q26 实现净利息收入35.48 亿元，同比增长12.83%（4Q25 同比增长22.44%）；实现净手续费收入1.51 亿元，同比下降31.57%，降幅环比收窄1.05 个百分点；实现净其他非息收入2.66 亿元，低基数下同比增长27.73%，增速环比提升51.42 个百分点，主要得益于公允价值变动收益由负转正，抵消投资收益与汇兑收益下滑的影响。

    　　2）利润端：1Q26 归母净利润增速环比基本持平，其中规模、手续费、其他非息、成本与税收贡献边际提升，息差、拨备贡献下滑。

    　　1Q26 重庆银行净息差为1.41%，环比提升2bp。其中单季年化生息资产收益率、计息负债成本率分别为3.27%、1.90%，分别环比下降11bp、12bp。

    　　贷款维持较高速度增长。截至1Q26，重庆银行贷款总额为5607.20 亿元，同比增长18.99%，单季增量为316.00 亿元。1）企业贷款：截至一季度末为4467.13 亿元，同比增长25.67%（4Q25 同比+26.93%），增速维持较高水平，占总贷款比例环比提升2.21 个百分点至79.67%。单季增量为368.46 亿元，占总增量的116.60%。2）零售贷款：截至一季度末为934.84 亿元，同比下降6.01%（4Q25 同比-0.94%），占总贷款比降至16.67%。单季度增量为-32.18 亿元，占总增量的-10.18%。

    　　存款稳健增长，个人存款占比提升。截至1Q26，重庆银行总存款为5999.70 亿元，同比增长17.68%（4Q25 同比+19.49%），单季增量为491.78 亿元，其中公司存款、个人存款增量分别为156.25 亿元、349.45 亿元。截至一季度末公司存款、个人存款占比分别为38.55%、56.94%，分别环比-0.60、+1.26 个百分点。

    　　资产质量：不良率下行，拨备覆盖率上行。1）不良维度：1Q26 银行不良率为1.12%，环比下降2bp；累计年化不良净生成率为0.47%，同比提升0.22 个百分点。2）拨备维度：1Q26 银行拨备覆盖率、拨贷比分别为246.60%、2.75%，分别环比+1.34%、-0.04 个百分点。

    　　投资建议：公司2026E、2027E、2028E PB 分别为0.64x/ 0.56x/ 0.51x；公司布局以成渝双城经济圈为核心的西南片区，对公端是公司传统强项，贷款增速较高，资产质量稳健改善。维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。