事件

    　　公司发布2022 年半年度报告，2022H1 公司实现营收13.4 亿，同比-25.6%，归母净利润2.99 亿，同比+14.10%，其中2022Q2 营收7.79 亿，同比-18.9%，归母净利润1.69 亿，同比+17.5%。

    　　简评

    　　业绩超预期，技术服务业务营收增幅显著

    　　2022H1 公司实现营收13.4 亿，同比-25.6%，归母净利润2.99 亿，同比+14.10%，2022Q2 营收7.79 亿，同环比-18.9%/+38.9%，归母净利润1.69 亿，同环比+17.5%/+9.9%。其中汽车技术服务业务收入6.35 亿，同比+32.5%，占公司营收比例达81.5%，业绩超预期。

    　　聚焦新能源及氢能试验领域布局，华东基地项目落地7 月27 日，公司通过了《关于投资建设中国汽研华东总部基地项目的议案》，同意建设中国汽研华东总部基地项目，项目总投资金额约23.82 亿元。项目包括苏州基地和常熟基地，苏州基地拟投资23.49 亿建设新能源汽车测试研发实验室、电子通信与软件测试研发实验室、零部件军品赛用品测试研发实验室、汽车性能测试研发实验室，；常熟基地拟投资0.33 亿新建氢能汽车测试研发实验室，并配置相关的试验设备设施。项目建成将进一步完善公司技术服务业务的全国战略布局，全面提升公司在华东地区的技术服务能力。

    　　成本管控效能提升，业务结构持续优化

    　　公司利用标杆管理先进工具，通过采购、管理、生产降本等措施，纵深推动成本管控和效能提升，22H1 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.88 亿，同比+19.25%。公司业务结构持续优化，非法规类业务如风洞、新能源及智能网联业务同比提升。

    　　投资建议：短期来看，高盈利的技术服务业务持续稳步高速增长，将带动利润提升。中长期看，在建项目落成将持续提升公司盈利能力。预计2022~2024 年EPS 0.81/0.95/1.11 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：疫情反复，在建项目进度不及预期。