投资要点

    　　事件： 玲珑轮胎发布2023 年一季度业绩预告。2023Q1，公司预计实现归母净利润2.00-2.20 亿元，同比实现扭亏；实现扣非归母净利润1.70-1.90 亿元，同比实现扭亏。按照业绩预告净利润中枢测算，第一季度公司预计实现归母净利润2.10 亿元，扣非归母净利润预计实现1.80 亿元，同比均实现扭亏。

    　　维持“增持”的投资评级。随着一季度经济恢复发展，叠加海运费回落至底部，轮胎行业需求处于逐步复苏通道，拉动公司一季度销量同比增长6.56%。与此同时，公司主要原材料价格回落，加之产能释放，规模效应发挥，公司成本压力得到缓解，盈利能力有所提升。公司围绕配套中高端产品占比、中高端车型占比、中高端品牌占比三个结构调整持续改善配套领域盈利能力，实现一季度净利润同比扭亏为盈。

    　　玲珑轮胎是国内的轮胎领军企业之一，公司已形成玲珑、ATLAS、利奥、Evoluxx 等多元化品牌体系，品牌价值行业领先，为红旗、奥迪、大众等全球60 多家汽车厂160 多个生产基地提供配套服务，进入全球10 大车企其中7 家的配套体系。目前公司已经成功配套了以比亚迪为代表的多家新能源车企，新能源车配套份额位居国内第一。公司提出了“7+5”战略布局体系，不断加快众多规划厂区的建设，伴随新产能建设及新零售模式下客户开拓的逐步推进，公司轮胎产销量有望持续增长，不断抢占全球市场份额，未来发展空间广阔。我们维持公司2022-2024年的eps 预测分别为0.17、0.83、1.35 元，维持“增持”的投资评级。

    　　风险提示：原料价格波动风险，需求不及预期风险，新项目投产不及预期风险。