事件

    公司4 月29 日晚发布2022 年一季报，2022 年一季度公司实现营收11.11亿元，同比增长43.2%；实现归母净利润1.94 亿元，同比减少1.68%；实现扣非归母净利润1.67 亿元，同比增长41.48%；实现EPS 为0.1 元。

    评论

    铁矿石业务产量稳定，油气业务量价齐升。Q1 公司营收环增18.95%，归母净利润环比扭亏。Q1 公司铁矿石产量稳定，成品矿产量80.45 万吨，超全年预算产量目标的25%；油气业务量价齐升，实现油气产量145.62 万桶当量，同比增长95.33%；公司通过优化运输环节，缩短港口交货时间，减少滞期费、集港费及检测费，销售费用同比减少68.35%。4 月公司首次股权激励计划获股东大会审议通过。

    主业重点建设项目稳步推进。石碌铁矿-120m～-360m 中段采矿工程建设项目Q1 共施工918m，完成年计划31%；磁化焙烧项目已完成第二标段的消防水和循环冷却水综合泵站的基础超深处理和立柱钢筋施工，预选精矿过滤车间的桩基施工量已完成 20%；洛克石油位于中国北部湾的涠洲12-8 油田东区项目于4 月正式投产。洛克石油与中海油及其他外方合同者合作开发该项目并担任开发作业者，预计22 年可实现年均日产原油约 4700 桶。

    新能源转型值得期待。公司“十四五”计划将把新能源产业上游矿产资源采选及加工业务作为未来五年产业转型升级重要方向。21 年8 月，公司拟在海南东方市投资建设2 万吨电池级氢氧化锂（一期），目前公司仍在密切与地方政府沟通能耗指标及土地出让事项，在土地出让后尽快完成前期审批手续并正式开工，预计23 年初投产，有望继续享受行业高景气红利。

    盈利预测&投资建议

    根据22 年一季度业绩情况，分别下调22-23 年营收6%、8%，预计22-24年公司归母净利润分别为10.54 亿元、16.29 亿元、17 亿元，对应EPS 分别为0.52 元、0.81 元、0.84 元，对应PE 分别为14 倍、9 倍、9 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    锂电新业务不达预期风险、铁矿石和原油价格波动风险、汇率风险等。