公司动态

    　　公司近况

    　　中国核电公布1-2 月主要经营数据：公司营业总收入同比增长27%至109亿元左右；实现归属于上市公司股东净利润16 亿元左右，同比增长50%。

    　　评论

    　　我们预计核电业务量价齐升带来1-2 月亮眼表现：

    　　1-2 月全国核电发电量同比增长9.6%，核电机组或保持高利用率。据国家统计局公布的数据，1-2 月全国发电量13,141 亿千瓦时，同比增长4.0%，其中核电增长幅度最大，同比增长9.6%。截至2021 年底，中国核电控股在运核电机组24 台，共计2,254.9 万千瓦，占全国核电总装机42%，营业收入的高增长或部分受益于核电发电量增长。

    　　2022 年市场电价格走高，拉动显著。去年四季度以来，各省陆续签订年度市场交易合同，核电交易情况亦强于预期，我们认为预计2022 年交易折价幅度有望缩窄至标杆水平，部分地区可与煤电同一出清价，在燃料成本未有明显波动情况下，带来核电盈利高增长，确定性强。

    　　新能源投资显成效，贡献收入、利润增厚。2021 年公司风光装机分别新增87.78 和274.56 万千瓦，同比增长50.0/78.6%，在运装机合计887.33 万千瓦，占公司总装机28.2%。新能源业务拓展有效拉动了发电收入增加。

    　　目前公司在建风光装机容量26.95/165.23 万千瓦，发展势头强劲，未来有望通过引入战略投资者，进一步提升项目获取能力，加快新能源布局，完成五年新增2500 万千瓦目标。

    　　盈利预测与估值

    　　我们维持公司盈利预测不变。

    　　当前股价对应2022/2023 年14.7/13.1 倍市盈率。我们维持跑赢行业评级。

    　　目标价9.24 元，对应17.0 倍2022 年市盈率和15.2 倍2023 年市盈率，较当前股价有16.1%的上行空间。

    　　风险

    　　核电安全风险。