事件：公司发布 2023年半年报，实现营收362.98亿元，同比增长4.99%；实现归母净利润60.42 亿元，同比增长11.09%。

    　　业绩平稳运行，新能源业务贡献业绩新增量。Q1/Q2 公司分别实现收入179/184亿元，同比分别增长4.6%/5.3%；实现归母净利润30/30 亿元，同比分别增长5%/18%。报告期内收入增加主要系新能源装机规模同比增加带来发电量增加。

    　　核电贡献稳定收入，积极开拓核电项目。报告期内公司完成核电发电量903 亿千瓦时，同比增长2.8%，占全国核电机组发电量43%，核电设备利用小时数3801 小时，平均机组能力因子为93.1%，上半年已完成机组大修11 次（全年计划17 次）。截至23H1 公司在运/在建/核准待建核电机组分别为25/9/2 台，装机容量分别达24/10/2.4GW，公司积极开拓核电项目，辽宁核电徐大堡1、2 号机组于7月31 日被核准，报告期内多个在建核电项目顺利通过项目竣工验收。

    　　报告期内风/光资源较好，新能源投产规模增加。报告期内公司新能源发电量/上网电量分别为105.6/103.8 亿千瓦时，同比分别增长 62.0%/61.9%，主要系风光资源较同期转好；截至23H1 公司在运新能源装机容量为14.5GW（风/光/储能装机量分别为5.0/9.4/0.3GW），在建新能源装机容量达8.0GW（风/光分别为1.5/6.5GW），装机规模持续提升。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025 年EPS 分别为0.54元、0.60 元、0.65 元，对应2023-2025 年归母净利润分别为101/113/123亿元。考虑到公司核电业务稳步增长，新能源业务发展迅速，公司未来业绩稳中向好，维持“买入”评级。

    　　风险提示：核电机组运行风险，新能源项目投产不及预期风险等。