chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

中国银行(601988)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

中国银行(601988):“开门红”和经营情况追踪

http://www.chaguwang.cn  机构:中国国际金融股份有限公司  2023-01-11  查股网机构评级研报

  公司动态

      公司近况

      近期与中国银行针对近期经营情况进行了交流。

      评论

      公司预计2023 年信贷投放量环比持平。公司计划2023 年信贷增量与2022年大致相当,优先满足普惠、绿色、科技创新等重点领域信贷需求。目前公司项目储备较充分,能够支持一季度信贷较大规模投放。

      持续推进“保交楼”。公司表示截至3Q22 公司不良余额和不良率均有所上升,但房地产行业拨备覆盖率较为充足。保交楼方面,当前公司仍然以贷款信贷支持为主,房地产债券投资优先选择央企国企及优质的民企进行;公司当前积极跟进保交楼项目,预计有保交楼专项贷款项目落地。

      按揭投放有待恢复。公司表示由于客户还款能力和还款意愿下降、清收难度加大,2022 年四季度按揭不良率小幅上升,延续前三季度趋势。短期看,公司认为购房者预期尚未发生根本性扭转,提前还款对业务净新增有一定影响;中长期看,公司认为整体按揭不良率偏低,随着经济复苏及政策调整,不良率将稳中有降。

      地方政府融资平台贷款资产质量稳健。公司地方政府融资平台贷款主要投放于东部地区,贷款占比不足1%,不良率低于公司平均水平,资产质量较为稳健。向前看,公司会进一步加大风险排查力度,提前做好风险预判。

      息差有一定下行压力。2022 年LPR下调幅度较大,公司表示贷款重定价效应将对公司净息差形成一定压力。公司计划通过提高高收益资产占比、压降高成本负债、优化外币资产负债结构等方式稳定息差。

      2023 年手续费收入有望重回增长。受资本市场影响,2022 年公司手续费同比下滑。公司预计2023 年有望扭转局面,其中,国际国内结算、定期结售汇、互联网支付领域有望实现较好增长。

      盈利预测与估值

      维持2023 年和2024 年盈利预测不变。当前A 股股价对应2023/2024 年0.4 倍/0.4 倍市净率。当前H 股股价对应2023/2024 年0.3 倍/0.3 倍市净率。A 股维持跑赢行业评级和3.81 元目标价,对应0.5 倍2023 年市净率和0.5 倍2024 年市净率,较当前股价有19.9%的上行空间。H 股维持跑赢行业评级和3.40 港元目标价,对应0.4 倍2023 年市净率和0.3 倍2024 年市净率,较当前股价有16.8%的上行空间。

      风险

      净息差下行幅度超预期,房地产行业风险扩散。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网