公司动态

    　　公司近况

    　　我们对公司近期发展情况进行更新，重申“跑赢行业”评级。

    　　评论

    　　南北船战略重组潜在重点受益标的。7 月1 日公司公告，中船重工集团正与中船集团筹划战略性重组，有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准。我们在7 月2 日热点速评报告中指出，中长期来看，南北船重组有助于减少同质化竞争、进一步去产能、提高产业集中度、增强国际竞争力，提升中国造船企业经营效率，加快推动中国造船业高质量发展；短期来看，看点在于南北船旗下上市公司之间潜在同业竞争带来的整合预期。中国重工与中国船舶均从事军民用船舶造修业务；我们认为，无论如何整合，相对低估值公司的受益空间更大。目前中国重工股价对应1.6x 2019 年P/B，潜在重点受益。

    　　股票回购方案凸显公司对自身未来发展的信心。6 月，公司披露股票回购方案，拟在6 个月内回购4~6 亿元，回购价格不超过7.82元/股，回购股票将予以注销以减少公司注册资本。7 月24 日，公司以集中竞价交易方式首次回购股份，回购价为5.82 元/股~5.88元/股，耗资3,031 万元。实际上，自2018 年8 月8 日起，公司控股股东中船重工集团已持续实施三轮增持计划；增持与回购接连推出，我们认为这体现内部人对上市公司价值的认可。

    　　估值建议

    　　维持盈利预测不变，公司当前股价对应1.6x/1.5x 2019/20 年P/B。

    　　公司潜在重点受益于南北船战略重组，上调目标价5%至7.1 元，对应1.9x/1.9x 2019/20 年P/B，潜在上涨空间21%，重申“跑赢行业”。

    　　风险

    　　南北船战略重组方案的不确定性。