中金公司披露 2021 年一季报，业绩增速符合预期2021 年一季度，公司实现营业收入为 59.33 亿元，同比增长 24.37%；实现归属于母公司股东的净利润为 18.76 亿元，同比增长 46.90%。加权平均净资产收益率为 2.67%，同比提高 0.04 个百分点。基本每股收益为 0.374 元，同比提高 29.48%。

    　　经纪业务收入同比增长 38.73%，资管业务收入同比增长 106.67%2021 年一季度，市场成交活跃，日均成交额为 9437 亿元，同比增长9.75%。公司抓住市场回暖机遇，实现手续费及佣金 33.63 亿元，同比增长 31.92%，这主要源于经纪业务收入及资产管理业务收入增加。其中，经纪业务收入为 15.08 亿元，同比增长 38.73%；资管业务收入为3.41 亿元，同比增长 106.67%。

    　　投资业务收入同比增长 30.05%

    　　2021 年一季度，公司权益投资、基金投资及固定收益信托投资产生的收益净额增加，实现投资业务收入 27.61 亿元，同比增长 30.05%。

    　　投行业务收入同比增长 9.27%

    　　2021 年一季度，公司实现投行业务收入 9.55 亿元，同比增长 9.27%。

    　　一季度公司完成 IPO 项目 3 个，增发项目 3 个；首发募集资金规模为29.96 亿元，市场份额为 3.72%；增发募集资金规模为 229.11 亿元，市场份额为 15.43%；债券承销规模为 1410.56 亿元，市场份额为 6.2%。

    　　盈利预测和投资建议

    　　我们预测 2021-2023 年公司净利润分别为 187 亿元、225 亿元、264亿 元 ， 增 速 分 别 为 25%/20%/17% ， 当 前 股 价 对 应 的 PE 为16.3/13.5/11.5x，PB 为 1.7/1.6/1.4x。资本市场改革持续，龙头券商在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势。公司综合实力行业持续领先，我们维持其 “增持”评级。

    　　风险提示

    　　市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性；金融监管趋严；市场竞争加剧；流动性紧张导致融资成本上升；创新推进不及预期等。