中金公司披露2021 年三季度报告，业绩符合预期2021 年前三季度，公司实现营业收入216.68 亿元，同比增长29.08%；实现归母净利润74.54 亿元，同比增长52.39%。第三季度公司实现营业收入为72.25 亿元，同比上行14.53%。实现归母净利润为24.47 亿元，同比增长33.02%。公司前三季度加权净资产收益率10.31%，同比上行0.51 个百分点。公司业绩增速基本符合预期。

    　　资产负债表稳健扩张

    　　截至三季度末，公司资产总额6346.77 亿元，较去年末增长1130.67亿元，增长21.68%，较半年末增长166.11 亿元，增长2.69%。公司资产负债表稳健扩张，在上半年增速较快的情况，三季度增长适度放缓。

    　　收费业务与资产业务均衡增长

    　　前三季度，公司经纪业务净收入45.17 亿元，同比增长30.69%；投行业务净收入41.33 亿元，同比增长22.66%；资管业务净收入9.50 亿元，同比增长65.48%；利息净收入-7.61 亿元，同比下降4.12%；投资交易收入111.20 亿元，同比增长26.76%。由于公司资产负债率高，利息支出较高，因此利息净收入常年为负。公司资产业务（利息净收入加投资交易收入）同比增长29.84%。公司收费业务与资产业务均保持高速增长，业务均衡发展。

    　　盈利预测与投资建议

    　　我们预测2021-2023 年净利润为96.68/123.47/151.27 亿元，增速分别为34.13%/27.71%/22.52%，EPS 为2.00/2.56/3.13 元。股价对应的PE 为24.08/18.81/15.39x，PB 为3.15/2.77/2.41x。公司在资产负债表运用能力方面领先行业，拥有均衡稳健的业务布局，有望成为中国资本市场的航母级龙头券商，我们维持 “增持”评级。

    　　风险提示

    　　市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性；金融监管趋严；市场竞争加剧；创新推进不及预期等。