事件：3月30日，中金公司发布2022年年报。

    业绩受自营业务及海外市场波动拖累业绩承压，投行稳健，财富管理转型成效突出。公司22年实现营业收入260.87亿，同比-13%，归母净利润75.98亿，同比-30%。Q4 单季度营业总收入 66.94 亿，同比-21%，环比-8%；归母净利润15.85亿，同比-52%，环比-27%.22年总资产6488亿，同比持平，归母净资产992亿，同比+17%.22年ROE8.88%，同比下滑5.77pct，仍高于行业5.3%.经营杠杆率5.61倍，同比-0.89倍。自营、投行、经纪、其他、资管、信用占比分别为42%、27%、20%、9%、5%、-4%。

    收费类业务-5%彰显韧性。（1）财富管理整体受景气度拖累业绩承压，代销金融产品收入逆势增长。经纪业务净收入52.32亿，同比-13%；Q4收入15.05亿，同比-1%，环比+31%.全年收入降幅略高于市场股基规模增速-10%.其中代理买卖证券业务27.98亿，同比-22%；代销金融产品12.12亿，同比+7%；交易席位收入 10.93 亿，同比-7%。公司财富管理转型成效显著，财富管理产品保有量超3400亿，同比+10%；中国50、微50、公募50等买方投顾产品业绩稳健，保有规模稳定在近800亿元，公司高净值客户资产约7800亿，预期高质量客户优势、产品穿越周期的表现及陪伴式服务持续巩固公司财富管理领先地位。（2）大投行领先地位稳固，港股及海外一级市场疲软拖累业绩表现。投行业务收入70.06亿元，同比持平；Q4单季度收入23.49亿，同比-19%，环比+19%.A 股IPO承销 32 单，IPO规模 529 亿，同比-47%，市占率为 9.01%，排名市场第 3；主承销港股 IPO 项目 31 单，承销金额 36亿美元，同比-40%；主承销 A 股再融资项目 46 单，再融资规模 1257 亿，同比+55%，市占率达 16.02%，主承销港股再融资项目 10 单，主承销金额 5亿美元，同比-91%；境内债券承销规模 9182亿，同比+10%，境外债券承销51亿美元，同比-59%，公司投行持续加强区域化和国际化布局，推进“投行+投资+研究”转型，全面注册制下投行优势有望进一步释放。（3）集合资管规模下滑导致资管业务收入下降，私募股权投资及中金基金高速增长。资管收入13.65亿，同比-11%；Q4收入3.15亿，同比-46%，环比-9%.资管规模9246 亿，其中集合资管2307亿元，同比-60%；单一资管5170亿元，同比-15%；专项资管1769亿元，同比+3%；私募股权基金2626亿，同比+19%。

    　　中金基金规模1111亿，同比+30%，净利润2亿，同比增长13倍表现亮眼。

    风险提示：券商业绩低于预期；监管政策收紧；股市低迷。