报告期内，公司主营业务收入和净利润分别同比增长 11.69%和11.26%；实现每股收益 0.10元。营业收入的增长，主要源于公司通过利用机关团体市场开发、加大媒体宣传、整合物流配送等手段，加大了促销力度。而主营业务收入增量，80%来自于省外业务。省外业务收入的提升，是受万卷公司（募投项目）的较强选题策划能力和丰富的内容资源所推动。

    下半年净利润较上半年将增长 38.34%

    由于占主营业务收入 35%以上的教材教辅类图书存在一定的季节性，同时，考虑到下半年公司各种促销手段的持续、纸浆价格坚挺以及纸张价格高于去年同期，我们预计，下半年主营业务收入将较上半年增长 19.37%，净利润增长 38.34%。

    投资建议：持有

    10 年，公司实行了跨区域合作，拓展了出版范围，开拓了数字出版领域，迈入动漫产业。外延的扩展以及选题策划能力的提升，公司一体化产业优势将更加明显，业绩有可能快速提升。我们预计公司10、11年净利润分别增长 5.1%和 8.7%，每股收益 0.25和 0.27元。

    目前股价对公司外延扩张有所反映，给予“持有”评级。