公司发布半年度业绩预告。公司2021H1 实现归母净利润2.6~2.75 亿元，同比增长66.6%~76.2%。公司2021H1 实现扣非归母净利润2.3~2.45 亿元，同比增长78.2%~89.8%。其中，公司2021Q2 单季度实现归母净利润1.32~1.47 亿元，环比继续向上；公司2021Q2 单季度实现扣非归母净利润1.23~1.38 亿元，经营性业绩持续增长。

    　　公司订单持续饱满，产能规模同比显著提升，并提升运营效率进一步挖掘内部潜力。随着5G、AIOT、算力算法的趋势性发展与提升，以摄像头为代表的传感器产品应用场景越来丰富，推动手机多摄像趋势不断渗透、安防数码监控市场持续增长、汽车摄像头应用逐步普及、机器视觉应用快速兴起，使得公司2021 年上半年生产订单持续饱满，产能与生产规模同比显著提升。

    　　面向持续增长的中高像素及汽车领域创新需求，公司持续与产业共同进步。

    　　为把握市场机遇，公司不断加强封装技术工艺的拓展创新，汽车电子等新应用领域量产规模稳步推进，中高像素产品逐步导入量产、Fan-out 技术在大尺寸高像素领域的应用规模逐步扩大、芯片级与系统级SiP 封装规模不断提升、晶圆级微型镜头业务开始商业化应用。

    　　光学传感器需求持续快速增长，车载摄像头将迎来快速增长阶段。根据公司公告，2023 年CIS 数量将达到95 亿颗，215 亿美元市场规模，2018~2024年复合增长率达到11.7%。CIS 广泛应用于手机、安防、汽车、工业、医疗等多个领域，持续受益于下游市场需求增长。汽车电动化、智能化、网联化的趋势快速兴起，车载摄像头作为汽车智能化的核心应用之一，正迎来快速增长阶段，公司将持续受益。

    　　光学赛道上游优质标的，行业高景气推动跨越式成长。公司持续受益于光学高增长，智能手机多摄需求依然强劲、车载摄像头开始放量、安防数码市场持续增长。公司12 寸TSV 技术优化，陆续从8mp 到目前12mp 增加覆盖面，使得公司目标市场进一步增长。随着车规级业务逐步放量，公司将进入新一轮增长期。预计2021~2023 年归母净利润分别为6.23/8.35/10.85 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期；新产能爬坡进展不及预期。