本报告导读：

    　　公司2016年业绩基本符合预期；在经营计划中明确将以雄安新区等战略为契机，加大华北等区域市场拓展力度。未来持续通过内生外延维持较高增速值得期待。

    　　投资要点：

    　 维持“增持”评 级，上调目标价至27.24元。公司公告2016年年报，归母净利1.21亿元，大幅增长78%。2015年末收购的重庆卓创顺利完成承诺业绩。基于公司2016年末完成对于苏州华造65%股权的收购以及近日拟收购浙江咨询65%股权，未来通过内生外延保持高增长依旧值得期待。鉴于雄安新区热度持续，公司作为新区服务专家，亲历了国内园区/新区标杆苏州工业园的开发全程，年报中亦明确将以雄安新区等战略为契机，加大华北等区域市场拓展力度，上调公司2017-2019年EPS 至0.61/0.79/1.04元。上调目标价至27.24元，对应2017年PE 为45 倍，“增持”评级。

    　　外延内生持续发力，维持高增速可期。公司2015年收购的重庆卓创顺利完成2016年5100万的业绩承诺，显示公司对于收购标的质量把控能力较强。重庆卓创2017年业绩承诺为5700万元，预计亦将顺利兑现。鉴于公司2016年末完成对于苏州华造65%股权的收购（2017年业绩承诺1200万元）以及近日拟以现金收购浙江咨询65%股权（2017年业绩承诺为1000万元），我们认为，公司未来通过内生外延维持较高增速值得期待。

    　　新区服务专家，剑指雄安。公司年报中明确将以雄安新区等战略为契机，加大包括华北等市场区域的开拓力度。我们预计，雄安新区未来将有大量规划设计需要完成。公司作为新区服务专家，全程参与了国内园区/新区标杆——苏州工业园的开发建设，有望充分受益。

    　　催化剂：雄安新区规划设计推进；外延式并购持续落地。

    　　核心风险：EPC 及PPP 项目推进不及预期。