事件继续催化，信创发展有望加深。在国家“信息安全”发展战略下，尤其是在政府、能源、电力、金融等关键领域对服务器的国产化替代趋势明显。近期，包括美国通过《芯片和科技法案》等事件在内，进一步敦促IT关键基础设施领域自主可控发展，不论是从产业推进节奏角度，或是产业链公司估值角度，都有望得到催化。进入2022年下半年，党政系统下沉和政务系统替换需求接力，金融为代表的行业信创发展有望继续加深。

    海光信息加速发展，登陆资本市场开启新征程。国产CPU 厂商海光信息为中科曙光参股公司。CPU 是计算机运行和控制核心，国产信息系统正是围绕着CPU 和操作系统构建的。海光CPU 兼容X86 指令集，在国产处理器中具有非常广泛的通用性和产业生态，已经大规模应用于电信、金融、互联网、教育、交通等多个行业领域。根据海光招股说明书，2022 年1-9 月，其营业收入预计约为36.70-40.80 亿元，同比增长170%-200%，归母净利润预计为6.10-7.00 亿元，同比增长392%-465%，市场需求旺盛，销售情况良好，其前期在手订单得到顺利执行，业绩继续高增，也验证了信创板块的高景气。随着海光业务持续快速增长、登陆资本市场，有望为中科曙光带来业绩增量、更大发展机遇和估值溢价。

    投资建议：我们预测公司2022-2023 年主营业务收入为129.84、146.80 亿元，归母净利润为15.06、19.23 亿元，EPS 为1.03、1.31 元，PE 为32、25x，看好公司作为数字基建以及国产化关键参与者的发展空间，维持公司“买入”评级。

    风险提示：服务器行业需求不及预期、竞争加剧；国产化进程不及预期；贸易摩擦加剧带来供应链风险。