国内超算龙头，维持“买入”评级

    　　公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术，国产高端计算生态日益完善。同时，参股子公司海光信息已成功登陆科创板，有望给公司带来丰厚的投资回报。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为16.03、21.66、29.06 亿元，EPS 为1.10、1.48、1.99 元/股，当前股价对应2022-2024 年PE 为26.1、19.4、14.4 倍，维持“买入”评级。

    　　扣非净利润高增长，全年值得高度期待

    　　公司发布业绩快报，2022H1 预计实现营业收入50.23 亿元，同比增长11.67%；预计实现归母净利润4.82 亿元，同比增长36.87%；预计实现扣非归母净利润3.01亿元，同比增长45.81%。业绩高速增长我们判断一方面得益于行业信创市场加速，下游需求旺盛；另一方面得益于上半年参股子公司海光信息净利润高速增长，公司取得不错的投资收益。

    　　行业信创市场明显加速，公司全面打造国产高端计算生态运营商、金融、电力等重点行业经过信创大范围试点，逐渐进入落地推广阶段，国产化采购比例不断提升。下半年信创相关行业政策有望落地，驱动产业加速发展。（1）公司开发了基于国产处理器芯片的多款服务器、工作站在内的高端计算机，均通过了国家级实验室的产品质量测试，在金融证券、运营商等领域实现批量供货，提供了安全可靠的国产化信息系统方案。（2）在国产化部件方面，公司完成了面向云计算领域和人工智能领域的存储IO 模块设计，开发了支持国产处理器的 BIOS 启动固件和BMC 远程管理固件，全面打造国产高端计算生态。

    　　公司在超算领域优势突出，“东数西算”工程有望带来发展良机随着“东数西算”政策的落地，数据中心规模化、集约化布局成为趋势，超算将成为重要的政策发力点。公司在全国承担了较多的超算中心建设项目，市场份额领先，“东数西算”工程的实施为公司提供了良好的发展机遇。

    　　风险提示：政策支持力度不及预期；公司业务拓展不及预期。