千禾味业发布业绩预增公告：预计公司 2022 年度实现归母净利润3.10-3.54 亿元，同增40%-60%。

    　　投资要点

    　　零添加风头正盛，四季度业绩超预期，预计公司 2022 年度实现归母净利润3.10-3.54 亿元，同增40%-60%；预计实现扣非归母净利润3.10-3.49 亿元，同增40%-60%。其中2022Q4 预计实现归母净利润1.23-1.67 亿元，同增37%-86%；预计实现扣非归母净利润1.23-1.66 亿元，同增42%-93%。公司四季度业绩略超预期，预计主要系2022年10 月添加剂事件影响致终端动销加快；同时公司大幅缩减广告支出，销售费用同比减少。

    　　修改激励计划和定增方案显信心，看好长期发展公司上调股权激励方案，以2021 年为基数，2023/2024/2025年营收增长率不低于60%/89%/118%，2024/2025 年同比增速为18.1%/15.3%。2023/2024/2025 年扣非归母净利润增长率不低于155%/201%/247% ， 2024/2025 年同比增速为18.0%/15.2%。修改2022 年度非公开发行方案，拟募集资金5-8 亿元，用于年产60 万吨调味品智能制造项目，投资总额12.60 亿元；发行价格调整为12.92 元/股，发行股份调整为3870-6192 万股。公司深度绑定零添加，将充分享受行业增长红利，同时布局中低端零添加产品，看好公司长期发展。

    　　盈利预测

    　　暂不考虑增发的影响，根据预增公告略调整2022-2024 年EPS 为0.41/0.70/0.82 元（前值为0.37/0.70/0.82 元），当前股价对应PE 分别48/29/24 倍，维持“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、区域扩张不及预期、新品推广不及预期、提价不及预期，增发进展不及预期等。