事件：

    　　公司发布2023 三季度报告，2023 年前三季度公司实现营收4.22 亿元，同比+19.3%；归母净利润1.35 亿元，同比+20.1%；扣非后归母净利润1.28 亿元，同比+25.7%，其中2023Q3 实现营收1.5 亿元，同比-1.8%；归母净利润0.41 亿元，同比-12%；扣非后归母净利润0.39 亿元，同比-12.1%。

    　　收入端：23Q3 营收1.5 亿元，同比-1.8%，环比+6.4%。23Q3 公司实现营收1.5 亿元，环比走强。

    　　毛利率：23Q3 毛利率51.25%，同比-0.86pct，环比-3.05pct。23Q3 公司毛利率同环比承压。

    　　利润端：23Q3 归母净利润0.41 亿元，同比-12.01%， 环比-10.16%。

    　　23Q3 公司归母净利润同环比承压， 主要系23Q3 财务费用率同环比+3.17pct/+6.76pct。

    　　立足于冷精锻技术，持续拓展新产品。公司依托冷精锻技术、模具设计、设备自动化改造等方面的技术和管理优势，不断拓展冷成型技术的运用领域：1）三电系统零部件。公司积极拓展冷锻技术在锂电池精密零件、电驱传动系统精密零件中的运用；2）热管理。根据公司2023 年半年报，公司已完成汽车二氧化碳热泵系统及热管理集成模块产品的设计开发及样件制造，正在积极向意向客户推介。新产品均通过设计优化、生产工艺改进等方式，实现安全可靠、轻量化、成本集约等优势，未来有望迅速开拓客户，成为公司新的增长点。

    　　投资建议及盈利预测：预计公司2023-2025 年营业收入分别6.3、7.6、8.9 亿元，归母净利润依次为1.9、2.2、2.6 亿元，对应当前市值，PE 依次为16、13、11 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险，原材料价格大幅上涨，下游新能源车销量不及预期，新产能投放不达预期，新产品研发进度不及预期。