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广州酒家(603043)机构评级研报股票分析报告

 
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广州酒家(603043)公司事件点评报告:业绩符合预期 双主业继续赋能

http://www.chaguwang.cn  机构:华鑫证券有限责任公司  2023-03-05  查股网机构评级研报

  2023 年03 月03 日,广州酒家发布2022 年业绩快报。

      投资要点

    业绩符合预期,利润短期承压

      根据业绩快报,2022 年营收41.14 亿元(同增6%),归母净利润5.08 亿元(同减9%),扣非净利润4.52 亿元(同减14%)。其中2022Q4 营收7.73 亿元(同减11%),归母净利润0.38 亿元(同减67%),扣非净利润-0.06 亿元(同减107%),系疫情影响下消费场景缺失及经营受限所致。公司全年收入实现稳健增长,系在复杂外部环境下积极调整经营策略、月饼业务保持稳定及冷链食品业务快速发展所致。

    食品+餐饮双轮驱动,门店异地开拓加速

      当前公司聚焦“食品+餐饮”双主业发展,坚持“餐饮强品牌,食品创规模”的发展战略。食品业务:渠道上统筹营销渠道布局,加强线上线下融合发展;产能上已形成“一核三翼”的食品制造产能布局,重点覆盖华东、粤东市场;当前湘潭二期项目顺利推进,梅州一期和湘潭一期产能逐步释放,保障产能充足;产品结构上有望提升速冻食品占比,通过预制菜打造新业绩增长点;月饼凭借品牌优势有望保持平稳增长。餐饮业务:门店跨区域开拓取得成效,省内旗下品牌“星樾城”首开佛山店,深耕深圳市场;省外广州酒家长沙首店落地,上海成立餐管公司推进2 家上海门店建设工作;陶陶居围绕一线及强二线城市开拓,门店优先落地成都。随着跨区域门店顺利推进,有望通过餐饮强品牌带动食品业务异地开拓。

    盈利预测

      我们看好公司持续推动食品+餐饮双轮驱动及加快预制菜布局。根据业绩快报, 我们略调整2022-2024 年EPS 为0.89/1.23/1.55 元(前值为1.07/1.30/1.54 元),当前股价对应PE 分别为32/23/18 倍,维持“买入”投资评级。

    风险提示

      宏观经济下行风险、原材料上涨风险、竞争进一步加剧、月饼及速冻等食品放缓等。

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