本报告导读：

    　　本次合作计划的时点、方向均具备前瞻性，符合行业发展规律，可以较大成功概率分享预制菜行业红利。

    　　投资要点：

    　　维持“增持”评级。考虑2022 年业绩预告中餐饮拖累因素，调低2022年净利润至5.1 亿元，对应EPS 至0.89（-18%）元，看好公司商务消费复苏+月饼大年、速冻产能放量且疫情放开餐饮拖累消除等多因素下的业绩弹性，维持2023-2024 年净利润预测为8.0/9.4 亿元，对应EPS 为1.41（-0.1%）/1.64(-0.1%)元(因股权激励导致总股本变动)，对应PE 为32/20/17 倍，维持目标价42 元，维持增持评级。

    　　事件简述：公司和农业基金管理公司、千行资本、预制菜母基金等拟合作设立预制菜基金，围绕预制菜、食品加工产业链、食材产业链等相关产业投资。公司拟出资6000 万元，占认缴出资总额的30%。同时终止此前19 年参与设立产业投资基金事项。

    　　本次设立投资基金将加快公司分享预制菜行业增长红利。此前2月13 号预制菜被写入中央一号文件，政策支持叠加本身行业需求处在快速上升阶段，未来有望加速发展。广酒近年来速冻业务逐步成为新的发展引擎，且预制菜（狭义概念）业务虽目前占比不大（个位数占比），也在快速上升中。参与设立投资基金一方面可为公司业务带来上下游发展协同，另一方面可以投资人的身份分享行业发展红利。

    　　疫情后餐饮、酒店品牌迎来投资并购窗口期，产业链上下游和中小品牌加速整合，存在较多投资机会，此时设立产业基金符合行业大的发展规律，成功概率较大。

    　　风险提示：疫后恢复进度不及预期，食品安全问题，需求不振。