公司发 布2021 半年报：上半年实现营业收入8.08 亿元，同比增长66.13%；实现归母净利润0.41 亿元，同比增长7.63%；其中，Q2 实现营业收入4.53亿元，同比增长48.38%；实现归母净利润0.55 亿元，同比下降25.01%。

    　　上半年公司实现营业收入8.08 亿元，同比增长66.13%，其中Q2 实现营业收入4.53 亿元，同比提升48.38%，营收高增主要系报告期通过市场拓展、检测技术研发与扩项，同时稳步推进联合重组进度，实现内生与外生的共同增长所致。Q1、Q2 收入分别同比变动96.08%、48.38%。检测服务、延伸服务、产品销售、认证服务上半年分别实现营业收入6.41 亿元、0.65 亿元、0.62 亿元、0.38 亿元，同比增长67.86%、32.31%、130.08%、45.63%。

    　　上半年公司实现综合毛利率38.58%，较去年增长0.84pct；实现净利率6.13%，较去年同期下降2.29pct。Q1、Q2 毛利率分别同比变动20.79pct、-8.56pct，Q2 毛利率下滑系报告期人员费用、材料费和吊装及外协测试加工费增加。期间费用率为31.33%，同比提升2.75pct，销售、研发、财务费率有所提升。信用+资产减值损失占收入比例为1.50%，同比增加0.24pct。

    　　上半年公司每股经营性现金流净额为0.07 元，与去年同期基本持平。Q1、Q2 每股经营性现金流净额同比分别变动0.05 元、-0.03 元。

    　　上半年公司内生外延两头发力，持续推动业绩增长。内生方面持续推进业务优化。外延方面，上半年并表三家标的，下半年已公告两家标的。

    　　第二期股权激励为公司赋能，业绩考核目标较上期大幅提升。公司公告第二期股票期权激励计划（草案）。本计划拟授予的股票期权数量为1,414.00 万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额60,368.00 万股的2.34%，本次公布的业绩考核目标要求大幅提高，有望在未来增强公司运营、管理效率。

    　　盈利预测及评级：我们上调公司2021-2023 年的归母净利润预测为3.00 亿元、3.57 亿元、4.14 亿元，对应EPS 分别为0.50 元、0.59 元、0.69 元，8 月27 日收盘价对应的PE 为37.6 倍、31.7、27.3 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、公信力受到不利影响、并购的决策风险及并购后的整合风险、现金流情况恶化、坏账损失超预期