1H23 检测各业务板块营收均同比增长，总归母净利同比+71.3%1H23， 公司实现营业收入/归母净利润10.05 亿元/2811 万元， 同比+13.6%/+71.3%，归母净利与业绩预告的2808 万元相近。2Q23 公司营收/归母净利同比+12.7%/+17.6%至5.4 亿元/5227 万元。1H23 公司检测各业务板块营收均同比实现增长，带动公司业绩同比增加。我们维持公司2023-2025 年归母净利3.05/3.82/4.66 亿元，对应公司2023-2025 年EPS为0.38/0.48/0.58 元。考虑到公司ROE 行业领先且新材料检测发展势头较好，给予公司23 年34xPE（可比公司23 年Wind 一致预期PE 均值27x），目标价12.92 元（按新股本折算前值：13.70 元），买入。

    除科研及技术服务外，其他业务营收均实现同比增长1H23，分板块看，公司检验检测/科研及技术服务/认证/检验仪器与智能制造/计量校准分别实现营业收入7.29/0.86/0.48/1.22/0.17 亿元，分别同比+15%/-5.19%/+17.48%/+14.94%/+81.79%。科研及技术服务业务营收本身体量不大，1H23 营收同比小幅下滑对公司整体营收影响较为有限。

    1H23，公司与大型钢铁及水泥企业签订合同超亿元，故检验仪器与智能制造业务营收实现较好增长，其毛利也同比+4%至3764.77 万元。1H23 公司增加检测对象1000 余个，新增参数/产品标准7600/300 余个。外延并购方面，公司1H23 并购安徽华方70%股权，加速构建区域性计量校准服务平台。

    工程检测营收同比+21%，毛利率同比+4.47 个百分点1H23，检验检测业务营收占公司总营收的73%，其中工程/材料/环境/食农检测实现营收3.59/1.82/1.43/0.46 亿元，同比+21%/+14%/+13%/+56%；实现毛利1.42/0.90/0.41/0.16 亿元，同比+36%/+15%/+2%/+42%。1H23公司环境/食农检测的毛利同比增速低于营收主要系毛利率分别同比下降3.01/3.6 个百分点至28.82%/34.19%，一定程度反映出上述领域竞争较为激烈。而公司工程检测的毛利率于1H23 同比增长4.47 个百分点至39.48%。1H23 材料检测毛利率同比略增长0.21 个百分点至49.76%，仍处于较高水平。

    目标价12.92 元，维持“买入”评级

    我们预计公司23-25 年公司归母净利3.05/3.82/4.66 亿元，EPS 为0.38/0.48/0.58 元，给予23 年目标34xPE，目标价12.92 元，维持“买入”评级。

    风险提示：房地产行业回暖不及预期，收购进度及整合能力不及预期，费用下降不及预期。